投资学作业：证指数、深证成指与相关经济数据的计算与年收益率和月收益率的计算.doc

一、上证指数、深证成指与相关经济数据的计算。 本次分析中，将股价与当季城镇人均累计收入进行分析。在宏观数据之中，我认为与股票市场最为密切相关的，就是城镇居民人均可支配收入，因为农村居民一般不参与股票投资，而总量数据又不能反映我国人口众多的现实。 尽管有其它因素的影响，但新一季度的股价，主要还是在旧一季度股价的基础上进行变动的，是一个累积量，故对城镇人均收入这一变量，也取累积量。 宏观数据中，与GDP等数据并无直接关系的有代表货币量的M1等. 对变量：当季股价(y)，当季城镇人均收入(x1)，M1(x2)应用Excel进行多元线性回归。 （1）深证成指。 SUMMARY OUTPUT 回归统计 Multiple R 0.934125 R Square 0.872589 Adjusted R Square 0.844275 标准误差 2320.072 观测值 12 方差分析 df SS MS F Significance F 回归分析 2 3.32E+08 1.66E+08 30.81866 9.41E-05 残差 95382734 总计 11 3.8E+08 Coefficients 标准误差 t Stat P-value Lower 95% Upper 95% 下限 95.0% 上限 95.0% Intercept -28664.8 4805.233 -5.96533 0.000211 -39535 -17794.6 -39535 -17794.6 X Variable 1 -0.14188 0.254655 -0.55713 0.591021 -0.71795 0.434193 -0.71795 0.434193 X Variable 2 0.312946 0.048174 6.496144 0.000112 0.203969 0.421924 0.203969 0.421924 （2）上证综指 SUMMARY OUTPUT 回归统计 Multiple R 0.958787 R Square 0.919273 Adjusted R Square 0.901334 标准误差 511.9796 观测值 12 方差分析 df SS MS F Significance F 回归分析 213432116 51.24353 1.21E-05 残差 9 2359108 262123.1 总计 11 Coefficients 标准误差 t Stat P-value Lower 95% Upper 95% 下限 95.0% 上限 95.0% Intercept -7772.61 1060.39 -7.32995 4.42E-05 -10171.4 -5373.84 -10171.4 -5373.84 X Variable 1 -0.04212 0.056196 -0.74944 0.472725 -0.16924 0.085008 -0.16924 0.085008 X Variable 2 0.089235 0.010631 8.394042 1.5E-05 0.065187 0.113284 0.065187 0.113284 从P值来看，当季城镇居民人均累计收入(x1)的拟合程度不佳，而M1(x2)的系数拟合较好。产生这样的结果，原因可能在于，认为城镇居民人均收入与股价有密切联系这一想法本身有误，亦或者是二者并非简单的线性关系。 （二）年收益率和月收益率的计算。 04~07年的分红方案以配股为主，配股这个行为直接使流通股的数量成倍数增长，稀释了单股的内在价值，故不能直接使用股价作为变量。在这里，假设投资者在股票发行时购入了一单位的股票，以这一单位的总价值为基础，对股价根据历年的分红方案进行修正。 分红方案如下： 公告日期 分红方案(每10股) 进度 除权除息日 股权登记日 红股上市日 送股(股) 转增(股) 派息(税前)(元) 2012/5/25 0 0 1.5 实施 2012/5/31 2012/5/30 -- 2011/5/5 0 0 1 实施 2011/5/11 2011/5