第五章资金营运管理.ppt

（一）营运资金的概念营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。 1.流动资产：流动资产是指可以在一年以内或超过一年的营业周期内变现或运用的资产。企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低财务风险。 （1）流动资产的特点：流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。 （2） 流动资产的分类 按占用形态不同分：现金、短期投资、应收及预付款项和存货。 按在生产经营过程中所处的环节不同分：生产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其他领域中的流动资产。 2、流动负债：需在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务 （1）流动负债的特点：成本低、偿还期短。 （2）流动负债的分类： 以应付金额是否确定为标准分：应付金额确定的流动负债（应付账款）和应付金额不确定的流动负债（预计负债） 以流动负债的形成情况为标准分：自然性流动负债和人为性流动负债。 自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的要求等原因而自然形成的流动负债。（商业信用、应付账款等） 人为性流动负债，是指由财务人员根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债。（短期借款） 以是否支付利息为标准分：有息流动负债（短期借款）和无息流动负债（应付账款等）。 （二）营运资金的特点 1.营运资金的来源具有灵活多样性：有多种内外部融资方式（短期融资券、票据贴现、应交税金等） 2.营运资金的数量具有波动性：随企业内外条件的变化而变化，时高时低（季节性企业和非季节性企业都具波动性） 3.营运资金周转具有短期性：通常会在一年或一个营业周期内收回（营运资金通常用短期筹资方式解决） 4.营运资金的实物形态具有变动性和易变现性（现金-材料-成品-应收账款-现金）（易变现的资产：短期投资、应收账款、存货） 【2009年单选题】下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（　）。　　A.资产总额－负债总额　　B.流动资产总额－负债总额　　C.流动资产总额－流动负债总额　　D.速动资产总额－流动负债总额　 　　『正确答案』C 考点二 营运资金的管理原则 （一）保证合理流动的资金需求。 营运资金的管理必须把满足正常合理的资金需求作为首要任务。 企业营运资金的需求数量与企业生产经营活动有直接关系。 （二）提高资金使用效率。 加速资金周转是提高资金使用效率的主要手段之一。 提高营运资金使用效率的关键是缩短营业周期，加速变现过程（存货、应收账款） （三）节约资金使用成本。 在营运资金管理中，必须正确处理保证生产经营需要和节约资金使用成本二者之间的关系。 一要挖掘资金潜力，盘活全部资金，精打细算地使用资金； 二要积极拓展融资渠道，合理配置资源，筹措低成本资金，服务于生产经营。 （四）保持足够的短期偿债能力。 偿债能力的高低是企业财务风险高低的标志之一。 合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保持流动资产结构与流动负债结构的适配性，保证企业有足够的短期偿债能力是营运资金管理的重要原则之一。 如果一个企业的流动资产比较多，流动负债比较少，说明企业的短期偿债能力较强；但如果企业的流动资产太多，流动负债太少，也不正常，这可能是因流动资产闲置或流动负债利用不足所致。 根据惯例，流动资产是流动负债的两倍是比较合理的。 考点三 营运资金管理战略 （一）流动资产的投资战略（核心：流动资产与销售收入比率） 1、流动资产与销售收入的比率的影响因素 （1）企业不确定性： ①销售额越不稳定，越不可预测的企业（如石油和天然气开采业以及许多建筑业企业），投资于流动资产的资金就越多，维持较高的流动资产与销售收入比率。 ②即使销售额不是稳定的，但可以预测，如属于季节性变化，那么将没有显著的风险。 ③如果销售既稳定又可预测，则只需维持较低的流动资产投资水平。 （2）风险忍受的程度： ①如果企业管理政策趋于保守，就会选择较高的流动资产水平，保证更高的流动性（安全性），但盈利能力也更低； ②如果管理者偏向于为了产生更高的盈利能力而承担风险，那么它将以一个低水平的流动资产与销售收入比率来运营。 2、类型： （1）紧缩的流动资产投资战略 （2）宽松的流动资产投资战略 考点三 营运资金管理战略 3、紧缩的流动资产投资战略 （1）维持较低的流动资产—销售收入比率（高收益、高风险） （2）表现：原材料紧缩、应收账款及现金余额保持最低水平、更紧的信用和存货管理 （3）只要不可预见事件没有损害公司的流动性而导致严重的问题发生，紧缩的流动资产投资战略就会提高企业收益。 （4）紧缩的流动资产投资战略可能伴随着更高风险，可能影响企业的销售。 4、宽松的流动资产投资战略 （1）维持较高的流动资产—销售收入比率（低收益、低风险） （2）对流动资产的高投资可能导致较低的投资收益率 （3）由于较大的流动性，企业的运营