第一章 项目融资.ppt

融资： 是指通过借贷、 租赁、集资等 方式而得以融 合并流通的资金。 筹资： 则是设法 弄到资金。 第一章 项目融资概述 第一节 项目融资的定义 一、什么是项目融资？ 项目融资（Project Finance） 是以项目的资产、预期收益或收益 作抵押取得的一种无追索权或有限 追索权的融资或贷款。 从广义上讲，凡是为了建设一个新项目或者收购一个现有项目以及对已有项目进行债务重组所进行的融资，均可称项目融资。狭义的项目融资专指具有无追索或有限追索形式的融资。项目融资有四种定义： 1、P.K.NEVIT所著的《项目融资》中的定义是：项目融资就是在向一个经济实体提供贷款时，贷款方查看该经济实体的现金流和收益将其视为偿还债务的资金来源，并将该经济实体的资产视为这笔贷款的担保物，若对这两点感到满意，则贷款方同意贷款。 贷款人为一个特定项目安排融资时，最初考虑的担保条件是： 该项目的现有或将来形成的现金流量和收益一定能作为偿还贷款的资金来源， 该项目的现有或将来形成资产价值能作为贷款偿还的安全保障。 2、法律公司CLIFFORD CHANCE 编著《项目融资》一书的定义是：“项目融资”用于代表广泛的，但具有一个共同特征的融资方式，该共同特征是：融资不是主要依赖项目发起人的信贷或所涉及的有形资产。 3、美国财会标准手册中的定义是:项目融资是指对需要大规模资金的项目而采取的金融活动。借款人原则上将项目本身拥有的资金及其收益作为还款资金来源，而且将其项目资产作为抵押条件来处理。 4、中国国家计委和外汇管理局共同发布的《境外进行项目融资管理办法》中的定义是:项目融资是指以境内建设项目的名义在境外筹措外汇资金,并仅以项目自身预期收入和资产对外承担债务偿还责任的融资方式. 二、项目融资的功能 项目融资与传统融资方式比，突出了下述两大功能： 1.?筹资功能强，能更有效地解决大型工程项目筹资问题。 2.?融资方式灵活多样，能减轻政府的财政负担。 第二节 项目融资的产生与发展 一、 项目融资产生的过程 早在17世纪，英国的私人业主建造灯塔的投资方式与项目融资中的BOT形式就极为相似。 20世纪70年代末至80年代初无论是发达国家还是发展中国家，都先后出现了大规模基础设施建设与资金短缺的矛盾。人们在不断的寻求一种新的融资方式。在这方面首开先河的是土耳其总理奥热扎尔，他在1984年讨论土耳其公共项目的私营问题时，提出了BOT的概念。 迄今为止，在许多发达国家和地区越来越多的采用BOT融资方式进行大型基础设施建设。近年来，一些发展中国家也相继采用BOT融资方式进行基础设施建设。 二、项目融资发展的原因 发达国家和地区采用项目融资的原因: 1.随着经济的快速发展,人口增长和城市化水平的提高,各国对交通、电力等基础设施的需求日益膨胀,但同时各国也都面临财政赤字、债务负担过重、政府投资能力下降的困境,无力承担耗资巨大的基础设施建设任务。 2.一些发达国家和地区企业私有化程度较高,而政府又允许私人企业和投资进入基础设施建设领域,这既调动了私人投资的积极性,又缓解了国家财政困难。这些都为项目融资的发展和应用提供了较好的客观环境。 发展中国家采用项目融资的原因: 长期以来,许多发展中国家都存在严重的资金短缺问题。同时发展中国家大多又存在国有部门效率低下,基础设施管理不善的问题。为了解决这些矛盾和问题,许多国家制定了引进民间资本和国外资金搞基础设施建设的政策。正是在这样的经济背景下,项目融资不但被广泛采用,而且还成为引进外资的一种形式。 三、项目融资在中国的发展 20世纪80年代初深圳沙角B电厂采用了类似BOT的建设方式，它标志中国利用项目融资进行建设的开始。 进入20世纪90年代，我国陆续出现了一些类似BOT方式进行建设的项目，如广州至深圳高速公路、重庆地铁、深圳地铁等。 国家对外贸易经济合作部于1994年发布了《关于以BOT方式吸引外商投资有关问题的通知》,国家发展计划委员会也于1997年4月发布了《境外进行项目融资管理暂行办法》、连同以前公布的《指导外商投资方向暂行规定》和《外商投资产业指导目录》一起,基本构成了中国BOT项目融资的法律框架。 第三节 项目融资分类 一、无追索权项目融资 无追索权项目融资是指贷款人对项目发起人无任何追索权，只能依靠项目所产生的收益作为还本付息的唯一来源。 在操作规程上具有的特征： 1、项目贷款人对