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第六章 企业集团资金运筹 一、企业集团融资管理 筹资管理的重点：  关注集团整体与集团 成员资本结构之 间 的关系 企业集团融资管理  实行筹资权的集中化 企业集团投资管理 管理 企业集团分配管理  利用与集团模式改造 相结合的方式筹 资资 金  发挥企业集团筹资的 各种优势 1、关注集团整体与集团成员资本结构之间的 关系 2、实行筹资权的集中化管理  筹资权的集中化是指大额筹资 的决策权集中在公司总部 ♣ 层层控股关系使得企业集团 可以利用资本的杠杆作用——  集中化的优点如下： 集团母公司以少量自有权益资 ♣ 可以减少债权人的部分风险，增 本可以对更多的资本形成控制 大筹资的可能数额，增加筹资渠 ♣ 这种杠杆作用使得处于塔尖的 道，筹资方案也容易被接受 母公司的收益率比处于塔底的 ♣ 集中化符合规模经济，可以节约 子公司的收益率有更大的弹性 。 成本 一旦子公司的收益率有所变 ♣ 有利于集团掌握各子公司的筹资 动，就会在母公司层面产生若 情况，便于预算的编制。 干倍的放大效应 4、重视企业集团资金集中管理  在中国特殊国情下，企业集团筹资目的常常是既为投  企业集团资金集中管理是将分散于分 资又为改制 子公司的资金集中到总部，由总部统一  比如分公司的分拆上市，一方面获得了大量资金，另 调度，统一管理和统一运用。 一方面转化为子公司从而改变了与核心企业的关系；  （2）资金集中管理优点： 而子公司的上市往往使企业集团在获得大量资金的同 时仍能保持对其资本的控制  能够做到实时有力的资金监控  能够优化资源配置 ，支持企业集团的优 势资产  能够提高资金使用效率  能够降低利息和汇兑费用 1 企业集团母子公司债务筹资安排