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我国货币政策改革发展面临的挑战与完善建议 赵 蔚 (中 国农 业银 行授 信执 行 部 北京 市 100005) 摘 要：本文通过剖析我国货币调整政策改革发展趋势和面临的挑战，进一步指出制约货币政策 改革的关键所在，据此提出我国今后需要对其加 以改革完善的若干政策建议。 关键词：金融改革；宏观调控；货币政策 中图分类号：F832．31 文献标识码：A 文章编号：1007—4392(2009)02—0020—03 一 、 货 币政策 调控 的趋 势特征 经济 面临 的最 大问题 ，同时虚拟 经济 持续 升温 、外 (一)从行 政 的直接 调控 到 市场 的 间接调 控 汇储备快速增加 、人 民币升值压力加大 ，货 币政策 改革 开放 30年来 ，我 国共经历 了六 次较 大 的 不仅注重通 货膨胀 的防治 ，坚持 币值稳定 ，而且考 宏 观调 控 ，其 中包 括 五次反通 胀 (1980年前 后 、 虑充分就业 ，促进和支持消费增长 ，还兼顾经济增 1985年前 后 ，1988—1989年 、1993—1995年和 长 、充分 就业 、物价 稳定 、国际收支平 衡 等多个 目 2003年 以来 )和一次反 通 缩 (1998—2002年 )。前 标 之 间的全 面协 调 。 两 轮宏观 调控 ，主 要是 由于计 划经 济体 制 的影响 (四)从 单 一工 具到 多种 工具灵 活运 用 较 大而偏 重 以行政 的直 接调 控 的手 段 为主 。其后 1993年 央行改革货 币政 策工具 以来 ，货币政 的宏 观调 控虽然行政手段 还 比较 明显 ，但经m-T-- 策工具 由简单 的再贷款和贷款 限额两大工具 ，逐 段 的作用 已越来越重要 ，并注重使用公开市场操 步发展为 限额管理 、再贴现 、利率 、存款准备金率 、 作 、存款准备金率 、利率等工具对经济进 行 间接调 公开市场操 作 、“窗 口指 导 ”等基 本工 具和市场化 控 。 发 行 与定 向发行 央行 票据 、特种 存款 等创新 型工 (二 )从规 模 的数量 型调 控到 利率 等价格 型调 具 的灵 活运 用 。 控 (五 )从 财政 货 币政策 配合 到 多项政 策配合 在计 划经 济时期 ，货 币政 策 目标 隐含于信贷 由改革 开放 之初 的财政 货 币政策 简单 同步 配 政策 之 中 ，按计 划 实现银 行存 放款 的控制 目标 ，按 合 ，发 展到两大政 策 的 “松 ”、“紧”有 机配合 ，再 到 市场 变化 控制 现金 的投放 回笼 。改革 开放 以后 ，在 目前货 币、财政 、产业 、税 收 、价格 、区域等政 策互 1998年取消贷款规模之前 ，货 币政策调控 的特点 相 配合 ，在治 理投 资反 弹 、通货膨胀 、资产,fir格过 是 主 要 依 靠 对 信 贷 及 现 金 规 模 的直 接 控 制 来 管 快 上涨 、双顺 差扩 大等 方面 发挥 了有 机协调 、积极 理 ，调节 经济 运行 ，防止 通货膨胀 ，促进 经 济增 有 力 的重要 作用 。 长 。1998年取消对商业银行 的贷款规模控制 ，货 (六 )货 币政 策作 用 由弱到 强 币政 策 向间接 调控 过渡 ，对 间接调 控机 制和 价格 改革开放之初 ，财政政策居于主导地位 ，货 币 型调 控手 段 的运用逐 步加 强 ，在促 进 国民经 济稳 政策 的作用几乎没有 。1985年之后 ，通过控制信 定发 展 中发挥 了越来 越重 要 的作用 。 贷规模而影 响货 币供应量 ，成为货 币政策 的核心 (三 )从传 统 的总量 目标 调控到 多元 化 目标调 模 式 。199