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第十三章　货币政策 一 学习目的和要求 通过本章的学习，领会和掌握一下问题：货币政策的目标和手段；货币主管当局是如何调节货币共给量的。 二 本章考核知识点概要 （一）货币政策的目标 （二）货币政策的工具 （三）货币政策的传导 （四）货币政策和财政政策的配合 三 本章知识框架图 四 知识点精讲 一、货币政策的内涵 （重点） 货币政策指：中央银行为实现既定的经济目标，运用各种工具调节货币供给和利率的一种金融政策和措施。 　　货币政策内容： 1. 货币政策的目标：一般表达为经济增长、充分就业、稳定币值和物价以及国际收支平衡。我国货币政策的目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济发展。　　2. 为实现货币政策目标而运用的政策工具； 3. 货币政策的传导机制。指：运用一定的金融工具，如何引导社会经济生活的变化，从而实现货币政策的预期目标。货币政策的目标关系 货币政策的目标，一般表述为经济增长、充分就业、稳定币值和物价以及国际收支平衡四个方面。 　　四个目标之间既有统一，又有矛盾之处。充分就业与经济增长是正相关，经济增长，就业则相应增加，如遇经济衰退，失业则会增加。但是诸目标之间又有冲突，为了刺激经济增长和减少失业，实行货币扩张政策，久而久之，带来货币贬值和物价上涨的通货膨胀局面。 　　处理冲突的途径：1）运用各种工具讲求协调，配合。2）根据宏观经济的状况和需要选择侧重点。传统的货币政策工具有：法定存款准备金、贴现率、公开市场业务。 法定存款准备金指：商业银行等金融机构按照规定的比率，将所吸收的存款的一部分交存中央银行，本身不得使用。应交存的比率称：法定存款准备率。法定存款准备率贴现率：商业银行向中央银行办理再贴现时使用的利率。公开市场业务：这是中央银行通过金融市场上买进或卖出有价证券进行调节的一种方式。此外，还有道义劝告（窗口指导）、行政干预、金融检查等手段。目前我国使用的主要政策工具有：法定存款准备金，贷款规模、再贷款。　积极开拓运用市场公开业务工具，如： 　　1. 通过国库券市场买卖国库券 　　2. 建立同业拆借市场，参与同业拆借 　　3. 积极推行商业信用票据化，拓展贴现与再贴现业务 　　4. 逐步放开利率，向利率市场化迈进 政策的传导过程从运用货币政策工具到实现政策之间有一个传导过程，它大体包括两个层次：从中央银行到商业银行；从商业银行到企业和居民等。 　　对于如何传导的机制问题，以市场经济为背景的理论有两种思路， 　　一是认为货币供给变化影响利率，利率再影响投资支出和收入； 　　一是认为货币供给可直接影响支出和收入，利率在其中作用不大。由于政策传导是一个很长的过程，因而需要设置中介目标以了解政策贯彻是否有效、是否得力。货币政策的中介目标要符合以下要求：1）中央银行能够加以控制；2）中央银行能够及时取得有关中介指标的准确数据，据以分析监测；3）它与货币政策最终目标关系紧密。在西方国家一般是选择利率或货币供给量。我国主要是货币发行、货币供给量、贷款规模等，并根据经济形势变化进行调整。 为实现国民经济宏观调控的目标，紧靠一种政策是难以奏效的，需要各项政策相互配合，货币与财政策政策配合的必要性因为它们之间的联系与不同点。 　　首先，从两者对宏观经济的影响来看，其共同点在于：都是通过影响社会总需求进而影响经济增长，其次从资金运行过程中，政与金融资金之间也是着密切联系，从而影响到两种资金的需求变化主要表现在以下方面： 　　1. 银行代理国家金库； 　　2. 财政向银行增拨信贷基金； 　　3. 财政发行国家债券； 　　4. 银行利率的调整。 　　财政政策与货币政策的功能差异表现在以下方面： 　　1. 可控性不同，财政政策可以直接控制和调节，货币政策需要传导过程。 　　2. 透明度不同，财政政策透明度高，货币政策透明度稍弱。 　　3. 时滞性不同，时滞性是指在制定和执行政策的过程中，出现的时间滞后的现象，有两种：认识时滞和决策时滞。财政政策认识时滞短决策时滞长，货币政策认识时滞长，决策时滞短。 　　此外，具体到实施扩张或紧缩需要的不同要求时财政政策与货币政策的功能效应也有明显区别。 货币政策与财政政策结合的　　有四种类型，双松、双紧、紧财政松货币、紧货币松财政策 　　“双松”的财政政策与货币政策可以刺激经济的发展。但常会引起引财赤字。 “双紧”的财政政策与货币政策通常是在经济过热，需求过旺和通货膨胀压力下采取的，但可能带来经济萎缩。重点章节、主要运用前面所学的基础知识，进行分析、探讨，要学会分析现实中的宏观经济行为 货币政策的内涵 我国货币政策目标的确定 货币政策目标 货 币 政 策 传统的货币政策工具 我国货币政策工具的运用 货币政策工具 传导的一般过程 货币政策的传导机制 货币政策的中介目标 我国货币政策的中介目标 货币