不确定条件下产能项目评价模型及应用.pdfVIP

2012年 2月 大庆石油地质与开发 Feb．．2012 第 3l卷第 1期 Petroleum GeologyandOilfieldDevelopmentinDaqing Vo1．31N0．I DOI：10．3969／J．ISSN．1000．3754．2012．O1．013 不确定条件下产能项 目评价模型及应用 李 榕 周 庆 (大庆油田有限责任公司勘探开发研究院，黑龙江 大庆 163712) 摘要 ：对于油田开发产能项 目，尤其是在进行低渗透油田及三次采油项 目的投资决策时，由于其 中包含有许多的 不确定因素，仅采用常规现金流量法预测项 目的收益情况，可能会引起投资决策的偏差，需要运用更灵活性的投资 决策方法。在国内外关于现金流模型、经济界限、实物期权评价等研究成果的基础上 ，对现金流和实物期权评价模 型进行了对比研究 ，建立了包括投资项 目的内在价值和实物期权价值的投资价值模型，给出了实物期权与贴现现 金流量法结合的评价模型，为不确定条件下的产能项 目评价提供了一个更准确的投资决策方法。 关 键 词：不确定条件；现金流；实物期权；产能项 目；评价模型 中图分类号：TE322 文献标识码：B 文章编号：1000．3754 (2012)O1-0066-04 EVALUATING M oDEL AND ITSAPPLICATIoN oF THEPRoDUCTIVITY PRoJECTUNDER UNCERTAIN CoNDITIoN LIRong，ZHOUQing (ExplorationandDevelopmentResearchInstituteofDaqingOiflieldCompanyLtd．，Daqing163712，China) Abstract：Fortheproductivityprojectofoilfielddevelopment，especiallymakinginvestmentdecisionsforlow—per— meabilityoilfieldandtertiary—oil-recoveryproject，onlyregularcash—flowmethodcanbeusedtopredicttheproject benefitsbecauseoftheuncertainfactorsinthedecisions．Thusthedeviationsmaybecause，SOitisnecessary to findoutamoreflexiblemethodfortheinvestmentdecisions．Onthebasesofthestudyresultssuchascashflow models，economiclimits，physicaloptionevaluationandSOonathomeandabroad，thecashflow andphysicalop— tionshavebeencontrastedandresearched，andthentheinvestmentvaluemodelisestablished，whereincludesthe intrinsicvalueofinvestmentprojectandthevalueofphysicaloptions．Finallytheevaluatingmodelcombiningdis— countedcashflow methodwithphysicaloptionsispresented，SOamoreaccuratemethodofrinvestmentdecisions hasprovidedofrtheevaluationoftheproductivityprojectunderuncertainconditions． Keywords：uncertaincondition；cashflow；physicaloption；productivityprojeet；evaluatingmodel 油田公司是一个高技术、高投入、高风险的企