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什么是换股并购 股并购(Stock-for-Stock) 股并购是指收购公司将目标公司的股票按一定比例 成本公司股票，目标公司 被终止，或成为收购公司的子公司。 股并购的分类 根据具体方式，可有三种情况： 1、增资 股。收购公司采用发行新股的方式，包括普通股或可转 优先股来替 目标公司原来的股票，从而达到收购的目的。 2 、库存股 股。在美国，法律允许收购公司将其库存的那部分股票用来替换目 标公司的股票。 3 、母公司与子公司交叉换股，其特点是收购公司本身、其母公司和目标公司之 间都存在 股的三角关系。通常在 股之后，目标公司或消亡或成为收购公司的子公 司，或是其母公司的子公司。 股并购的优缺点 股并购的优点： 1、收购方不 要支付大量现金，因而不会使公司的营运资金遭到挤占。 2 、收购交易完成后，目标公司纳入兼并公司，但目标公司的股东仍保留其所有 者权益，能够分享兼并公司所实现的价值增值。 3 、目标公司的股东可以推迟收益实现时间，享受税收优惠。 股并购的缺点： 1、对兼并方而言，新增发的股票改变了其原有的股权结构，导致了股东权益的 淡 化”，其结果甚至可能使原先的股东丧失对公司的控制权。 2 、股票发行要受到证券交易委员会的监督以及其所在证券交易所上市规则的限 制，发行手续繁琐、迟缓使得竞购对手有时间组织竞购，亦使不愿被并购的目标公司 有时间布署反并购措施。 3 、换股收购经常会招来风险套利者，套利 体造成的卖压以及每股收益被稀释 的预期会招致收购方股价的下滑。