金融论文；全球经济同步下滑——中国银行全球经济金融展望季报（2012年.pdfVIP

M acroEconom y M arket 全球经济同步下滑 中国银行全球经济金融展望季报 (2012年第四季度) ◎中国银行国际金融研究所全球经济金融研究课题组 2012年第三季度，受欧债危机和欧洲经济陷入 尽管各国政策所能提供的支持作用有限，但依然存 衰退的影响，全球经济呈现同步下滑的趋势，与此 在潜在的政策空间 ：欧洲各国特别需要尽快形成一 同时，全球通胀下行，各国央行纷纷启动新一轮的 体化的政治共识，充分发挥货币政策的功能 ；美国 宽松政策，金融市场有所受益，但新兴市场表现逊 推出QE3政策后，应尽快形成国内党派共识，切实 色。展望第四季度，财政、货币刺激政策还将加码， 管理 “财政悬崖”风险 ；新兴市场尚有财政与货币 应严防全球经济急速恶化的风险，同时应密切关注 政策潜力，需要延续此前的刺激力度不放松。 农产品与能源价格上扬的影响。在实体经济低迷和 第三季度积累过多涨幅的背景下，资本市场可能向 (一)全球经济同比增速继续下滑 下修正 ；美元将进一步走强，国债市场迎来新动荡。 相较上一季度，全球经济在2012年第三季度 本期报告特别关注美国 “财政悬崖”风险对实体经 仍在恶化，制造业采购经理人指数 (PMI)跌破荣 济的冲击以及欧洲救助机制的新发展，并追踪全球 枯分界线，服务业PMI相对平稳，所有经济体都呈 银行业与资本流动的新格局。 现增速下降的趋势 (见图1o虽然希腊退出欧元区 的风险在短期内基本受控，但欧债危机已经不仅影 一 、 全球经济季度回顾与展望 响到欧洲，而且动摇了国际金融市场信心，冲击着 全球经济的持续复苏势头。特别是新兴市场，此前 第三季度，全球经济因欧债危机的拖累而格外 一 直是全球经济复苏的重要贡献者，而当前也因外 疲软，各国政府与央行的政策符合我们 “齐步转向” 部需求恶化 、内部需求动力减弱而呈现下降趋势。 和启动再杠杆化操作的判断。展望第四季度，新兴 其更深层次的原因则来 自于国际资本外流、生产成 市场潜在增速整体下移、发达国家经济复苏维持低 本上升和政策刺激空间的缩小。我们的全球经济运 迷、全球经济同步下滑的趋势将成定局。我们认为， 行监测指标显示，2012年第三季度，全球 GDP环 作者简介：课题组组长 ：黄志强；副组长：曹远征、宗 良；课题组成员：钟红、边卫红、王家强 (伦敦 )、李亚芬、李建军 、廖淑萍、陈静、徐奕哈、 高玉伟、陆晓明 (纽约)、瞿亢 (伦敦 )。 2812—10国际金融l 7 INTERNATIONAL FINANCE0