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FED12 月 FOMC 会议纪要 | 【键入报告名称】 [2013-01-09] 】 【研究中心】 FED12 月 FOMC 会议纪要 【高杰】 美元维持在79-81.5，焦点在本月底的2014 年第一 】 【gaojie@ 】 次FOMC，持续缩减的可能较大，这对国内的心理压力 大于对国外市场的压力。国内非国际化的品种跌幅均较 大。追空谨慎。 以下内容来自网上信息编辑汇总。 摘要重点 1、 从经济效益看 QE 有必要结束 2、 倾向温和结束以免市场动荡 但不排除快速缩减 3、 经济前景趋于乐观 4、 房地产市场复苏速度在舒缓 经易期货经纪有限公司 JINGYI FUTURES CO., LTD 地址：北京市西城区 百万庄北街6号经易大厦 邮编：100037 1 / 5 电话：（010）6834 3377 敬请仔细阅读末页免责条款 | 【键入报告名称】 表格上边界 编者按：12 月 FOMC 会议纪要显示 FED 将以温和节奏逐步结束每月购债 计划，同时对经济前景偏乐观。美元维持在 79-81.5 ，焦点在本月底的2014 年 第一次 FOMC ，持续缩减的可能较大，这对国内的心理压力大于对国外市场的 压力。国内非国际化的品种跌幅均较大。追空谨慎。 12 月 FOMC 会议纪要重点摘要： QE3 的效益在减小,多数委员赞成小幅缩减 QE ，2014 年下半年，购债计划接近尾声是 合理的，绝大多数与会者对劳动力市场的改善表示更有信心，与会者最担心的是 QE 给 金融系统稳定性带来风险。 关于 QE 的边际效益在下降： 绝大多数与会者将 QE 看作是联储继续支持超级宽松的货币政策，许多与会者指出，继 续购债的重要性在于，加强利率前瞻性指引的公信力。大多数与会者认为，联储持续购 债的边际效益可能会下降，尽管一些人指出做出判断存在一定困难。几位与会者指出， QE 的边际效益没有下降，理由是近期金融市场对联储未来购债计划的可能走向反应强 烈。 关于 QE 的边际效益和边际成本： 工作人员列示了一份简短的调查总结，调查内容是与会者对 QE 的边际效益和边际成本 的看法。 2 / 5 | 【键入报告名称】 绝大多数与会者认为，QE 的边际成本与边际效益相比还不够大，不足以证明立即停止购 债计划或短期内停止购债计划是合理的。少部分与会者指出，一些可能的成本在持续变 大，这些成本能够证明立即停止购债计划或短期内停止购债计划是合理的，即使当前宏 观经济数据还未达到目标水平。 与会者最担心的边际成本是：持续购债给金融系统稳定性带来风险。与会者指出，高度 宽松的货币政策将刺激金融领域的过度冒险行为。与会者还指出，资产购买计划给金融 系统带来的风险可能会高于利率政策带来的风险，因为资产购买计划一定程度上是通过