财务管理之《盈利能力比率》预习讲义.pdfVIP

2012 2012 注会考试《财务成本管理》预习讲义 第二章 财务报表分析 5 5 【知识点55】盈利能力比率 ( ) ( ) ((一))销售利润率 销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。 销售利润率(利润率)=净利润÷销售收入 分析说明： (1)“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可 以概括企业的全部经营成果。 (2)它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的 盈利能力越强。 (3)销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。 【注意】通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面 没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。 ( ) ( ) ((二))资产利润率 资产利润率=净利润÷总资产 分析说明： (1)资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同 决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。 (2)资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产 周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。 【注意】驱动因素以及因素分析 此处可以应用因素分析法分析有关因素的变化对于资产利润率的影响程度。具体方法见 1 1 知识点11。 ( ) ( ) ((三))权益净利率 注册会计师培训：/kcnet1160/ 注册会计师网校：/xzk/ 【快速记忆】 (1)属于母子率类指标 (2)涉及利润全部为净利润 6 6 【知识点66】市价比率 ( ) ( ) ((一))市盈率 它反映普通股股东愿意为每1元净利润支付的价格 市盈率=每股市价÷每股收益 每股收益=普通股股东净利润÷流通在外普通股加权平均股数 【注意】在计算和使用市盈率和每股收益时： (1)市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期 (2)对仅有普通股的公司而言，每股收益的计算相对简单。在这种情况下，计算公式如 下： 每股收益=普通股股东净利润÷流通在外普通股加权平均数 如果公司还有优先股，则计算公式为： 每股收益=(净利润-优先股股利)÷流通在外普通股加权平均股数 市盈率被广泛评估股票价值。应用该方法仅须知道两个数字：(1)准备评估企业的收益;(2) 企业所属行业的市盈率。 但该方法的评估结果存在很大误差，原因是：该方法未考虑同一行业不同企业的差别增 长率;未考虑不同企业财务风险和经营风险对每股收益的系统性影响;未考虑不同企业会计 政策和会计估计对每股收益的影响。 ( ) ( ) ((二))市净率 它反映普通股股东愿意为每1元净资产支付的价格 市净率=每股市价÷每股净资产 每股净资产=普通股股东权益÷流通在外普通股 【提示】 (1)既有优先股又有普通股的公司，通常只为普通股计算净资产，在这种情况下，普通 股每股净资产的计算如下： 注册会计师培训：/kcnet1160/ 注册会计师网校：/xzk/ (2)该比率仅可用于整个企业的评估，不能用于企业某一部分(如一个部门，一个产品或 一个品牌)的评估。——无法确定企业某一部分的净资产。 (3)该比率依赖于资产负债表数字，会计政策和会计估计将会扭曲该比率;净资产受过去 留存收益政策影响。 ( ) ( ) ((三))市销率 市销率(或成为收入乘数)是指普通股每股市价与每股销售收入的比率，它反映普通股股 东愿意为每1元销售收入支付的价格。其计算公式如下： 市销率=每股市价÷每股销售收入 每股销售收入=销售收入÷流通在外普通股加权平均股数 【提示】市销率的最大优势在于相当程度上独立于会计政策和股利支付政策，因此，在 评估联营企业、分部以及新经济公司(如互联网、网上销售、生物技术公司等)股票非常有用。 【总结】 【小技巧】市×率——市价与×的比率