金融市场学第三版第三章 资本市场【荐】.ppt

第三章 资本市场 资本市场（Capital Market）是期限在一年以上的中长期金融市场，其基本功能是实现并优化投资与消费的跨时期选择。按市场工具来划分，资本市场通常由股票市场、债券市场和投资基金构成。 第一节 股票市场 一、股票的概念和种类 （一）股票的概念:股票是投资者向公司提供资本的权益合同，是公司的所有权凭证。股票只是消失掉的或现实资本的纸制复本，它本身没有价值，但它作为股本所有权的证书，代表着取得一定收入的权力，因此具有价值，可以作为商品转让。 名人名言 股票并不知道谁是持有人。在股价上下波动时你会有各种想法，但是，股票没有任何情感 ------巴菲特 （二）股票种类 1、普通股（Common Stock） 普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同，它代表着最终的剩余索取权。 普通股股东还具有优先认股权（Preemptive Right）。 普通股的基本特点是：（1）经营参与权。（作为公司的股东有权参与公司的决策）（2）优先认股权。（目的是保持其所持有的股份比例，使其权益不至于散失）（3）剩余财产分配权。（意义不大：因为一旦公司破产首先清偿的不是普通股，首先是债券、其次是优先股，最后，才到普通股，而在这时候早已经什么也没有了。） 虽然我们享有这么多的权利。但是由于我们大多数人持有的股票少，都是散户，所以权利虽然有，但是，我们一般都不会去行使它。没有什么实际的意义。（现在的股东大会有时只有二十几个人，甚至只有十几个。因为股权的分散造成的。所以，现在的控股不再需要51%的股权，有时甚至只有10%就可以达到控股的目的。 2、优先股（Preferred Stock） 优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票，这种优先性表现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息。 优先股股息是固定的，它主要取决于市场利息率，其风险小于普通股，预期收益率也低于普通股。 优先股的基本特点是：（1）股息优先并且固定（是它的一个优点，但是，当市场行情看好时，普通股的股息可能会超过优先股。）（2）优先清偿（公司由于资不抵债时，优先股的股东可以享受优先清偿的权利）（3）有限表决权。（只有在公司在拖欠优先股股息时，才有这个权利。在清偿完债务后，就散失了这种权利）（4）优先股可以由公司赎回。 优先股的种类 考虑到跨时期、可转换性、复合性及可逆性等因素，优先股可分为： （1）按剩余索取权是否可以跨时期累积分为累积优先股与非累积优先股。 （2）按剩余索取权是不是股息和红利的复合分为参加优先股和非参加优先股。 （3）可转换优先股（Convertible Preferred Stock） （4）可赎回优先股（Callable Preferred Stock） 二、股票的一级市场 一级市场（Primary Market）也称为发行市场（Issuance Market），它是指公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票。所谓新发行的股票包括初次发行和再发行的股票，前者是公司第一次向投资者出售的原始股，后者是在原始股的基础上增加新的份额 一级市场的运作过程 （一）咨询与管理 1．发行方式的选择：股票发行的方式一般可分成公募（Public Placement）和私募（Private Placement）两类 。 2．选定作为承销商的投资银行。 3．准备招股说明书 。 4、发行定价 。 （二）认购与销售 具体方式通常有以下几种：1．包销。2．代销3．备用包销 。 三、股票的二级市场 二级市场（Secondary Market）也称交易市场，是投资者之间买卖已发行股票的场所。这一市场为股票创造流动性，即能够迅速脱手换取现值。 二级市场通常可分为有组织的证券交易所和场外交易市场，但也出现了具有混合特型的第三市场（The Third Market）和第四市场（The Fourth Market）。  股票交易程序 一、开户 二、委托 三、竞价 四、清算 五、交割 六、过户 1．开户。 开户又分开设证券账户和资金账户两种，只有两种账户均开齐了才能进行证 券的买卖。 　　首先开立证券账户,证券账户又叫股东账户，股东卡，它相当于一个股票存折，一旦开立，就可以在证券交易所里拥有一个证券账户，通过交易所对投资者的证券交易进行准确高效的记载、清算和交割。现在我们是必须开设两个证券交易所的帐户。 　　证券账户有不同种类，目前，上海、深圳两交易所证券账户主要分为自然人证券账户、法人证券账户；A股证券账户；B股