金融市场中幂律分布的经验和理论研究进展——经济物理学研究的一个前沿【荐】.pdfVIP

维普资讯 前沿进展 金融市场中幂律分布的经验和理论研究进展 经济物理学研究的一个前沿 张 宇 张建玮 ’ 王正行 (1 北京大学物理学院 北京 100871) (2 量子信息与量子测量教育部重点实验室 北京 100871) (3 新疆石河子大学师范学院物理系 石河子 823003) 摘 要 对金融市场波动性的研究是经济物理 (econophysics)的一个重要内容．物理学家们借鉴物理学研究方法 对金融市场中的主要变量进行的经验研究，揭示了金融资产价格涨落及相关变量概率分布尾部的幂律渐近行为、 这一性质明显有悖于传统金融学中的正态分布和试图取代它的列维分布，引起人们广泛的兴趣．文章集中介绍了 关于金融资产收益率分布尾部幂律性质经验研究的主要方法和结果，以及几种相关的理论解释． 关键词 经济物理，幂律分布，金融市场 Recentprogressonpower-law distributions in financialmarketfluctuations ZHANGYu ZHANG Jian—Wei，，。-- WANGZheng—Xing (1 SchoolofPhysics，PekingUniversity，Bering 100871，China) (2 KeyLaboratoryofQuantumlnfornuztionandQuantumMeasurements，MinistryofEducationofChina ，Bering 100871，China) (3 DepartmentofPhysws，TeachersCnl姆e，ShiheiUniversity，Shihezi 823003，China) Abstract Thestudyoffinancialfluctuationsisanimportantareaofeconophysics．Basedon empiricalre— searchonthedominatingvariablesoffinancialmarketsthroughtheuseofvariousphysicalmethods，physicists haveopenedthedoortounderstandingthepower—law asymptoticbehaviourofthepricefluctuationsoffinancial assetsandthetailsoftheprobabilitydistributionsofthevariablesinvolved．Thishasarousedbroadinterestas thepower．1aw behaviourisquitedifferentfrom thenormaldistributionandthesuggestedI-kvydistributionused inconventionalfinance．Inthispapersomemainempiricalresearchmethodsandresultsofthepower—law distri— butionsoffinancialassetreturns，togetherwithrelevanttheoreticalexplanations，arereviewed． Keywords econophysics，power—law，financialmarket 够控制条件的重复实验，但这一困难在诸如天体物 引言 理、大气物理和