金融学原理-4资源的时间配置.pptVIP

4.3.4财富 ★如果收入水平相同但积累的财富不同，那么，财富较多的人的消费倾向会高些，储蓄倾向则低些；反之，财富较少的人的消费倾向会低些，储蓄倾向则会高些。 ★因财富差异而导致不同的消费倾向和储蓄倾向就叫财富效应。 ★财富效应影响消费倾向的原理是：当其他条件相同时，一个人的储蓄越多，他积累更多金钱的愿望就越小。 金融学原理 4.3.5消费信贷与储蓄 金融对消费的平滑作用： 当个人未来的预期收入比现期收入高时，就需要一种金融机制能够使他均等安排其生命期内的收入，保证消费者将未来的收入提前在现期支取。这就是消费信贷的作用。 个人未来的预期收入低于现期收入时，就需要储蓄来平滑生命期收入。 金融学原理 消费信贷约束： ●由于信息不对称，银行为了尽可能地减少由此带来的信用风险，常常会进行信用配给，消费者的消费信贷需求只能得到部分的满足，有时甚至根本得不到满足。这种消费信贷完全称为金融约束型的消费信贷不完全。 ●消费信贷的制度供给不足，即一些发展中国家在金融制度的安排上，并没有将消费信贷提到应有的地位予以重视，消费信贷没有纳入政府正规金融体系之中，消费者根本不可能从有组织的银行体系中得到消费信贷。将这种消费信贷市场不完全称为金融抑制型的消费信贷不完全。 金融学原理 消费信贷对储蓄的影响 如果得不到应有的消费信贷，那么，人们的选择就受到了极大地限制。在存在消费信贷配额时，人们的消费，尤其是对一些价值量特别大的耐用消费品的选择就严格地依赖于人们当前的收入有以前积累的财富。但消费信贷就可以改变这种状况,消费信贷会影响消费与储蓄。 金融学原理 中国的情况 金融学原理 美国的情况 4.3.6利率与消费和储蓄 利率主要通过两条途径直接影响消费： ▲当人们通过借款消费时，借款的成本越低，消费者越愿意通过借款为消费者进行融资。 ▲消费者财富会对消费支出产生直接的影响。而利率的变化会影响消费者的财富。这是因为，债券价格与利率负相关。利率越低，债券价格越高，资产的现值或市场价格就上升。因此，市场利率越低，财富的市场价值就越高，鼓励人们多消费。这就是财富效应。 金融学原理 提高利率一定会减少消费增加储蓄吗？ 利率变动具有两个效应： ▲利率越高，增加的未来消费也就越多，这就会鼓励更倾向于储蓄，这就是提高利率的替代效应。 ▲较高的利率也增加了将来的利息收入，现在你只需要较小的本金储蓄，就能满足你未来特定的支出，因此，这又会鼓励你增加当期的消费，减少未来的储蓄，这就是提高利率的收入效应。 金融学原理 提高利率是否使储蓄倾向更高则要取决于替代效应和收入效应的相对大小。 ★如果替代效应大于收入效应，那么，提高利率会使你的储蓄倾向会上升； ★反之，如果替代效应小于收入效应，那么，提高利率反而会使你的储蓄倾向下降，增加当期的消费。 金融学原理 实际利率与金融储蓄率之间的关系 金融学原理 4.3.7制度变迁、不确定性与经济之外其它因素的影响 ▲从计划经济向市场经济过渡增加了不确定性。 ▲不确定性的增加会增加人们的预防性储蓄。 ▲预防性储蓄就是指风险厌恶的消费者为预防未来收入水平的不确定性导致消费水平的急剧下降，或意外支出的大量增加而进行的储蓄。如果有了较高的储蓄额，当人们面临这类冲击时，储蓄就起到了非常有用的缓冲作用。 金融学原理 经济之外的一些因素 ： ▲文化 ▲习惯 ▲习俗 ▲宗教 金融学原理 讨论 试利用生命周期储蓄理论简要分析中国的计划生育政策对未来中国居民储蓄率的趋势的影响。 4.4国民储蓄变动的宏观经济影响 储蓄的重要性 为经济发展提供资金来源； 恶性循环理论：一国由于经济不发达，人均收入低，低收入意味着人们将要把大部分收入用于消费，很少用于储蓄；低储蓄能力会造成资本形成不足；资本形成不足又会导致生产规模难以扩大，劳动生产率难以提高；低生产率造成低产出，低产出又造成低收入。形成了一个“低收入——低资本形成——低收入”恶性循环； 储蓄与宏观经济稳定 储蓄小于投资，导致膨胀； 储蓄大于投资，导致紧缩 节俭的悖论 凯恩斯认为在社会经济活动中，勤俭节约对于个人或家庭来说是美德，然而对整个社会来说，节约意味着减少支出，迫使厂商削减产量，解雇工人，从而减少了收入，最终减少了储?蓄，造成有效需求不足，阻碍经济发展和产量、就业增加。 在20世纪30年代大萧条时期，托宾甚至将“储蓄”说成“一个特别危险的自我毁灭过程”。凯恩斯则鞭挞了节俭的储蓄者，他断言，节俭将促成贫困的“恶性循环”；如果“你们储蓄五先令，将会使一个人失业一整天”。 国民收入恒等式 从总供给的角度来看： 国民收入=最终消费+国民储蓄+进口 从总需求的角度来看： 国民收入=最终消费+投资+出口 因此有： 国民储蓄+进口=投资+出口 储蓄、投