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煤炭需求分析 ——煤炭进出口 国家从2004年开始调整进出口政策，煤炭出口退税率从13%开始下调。 2006年9月15日，煤炭出口退税率调整为零。 2006年11月1日起，对煤炭出口加征5%的出口关税。 在进口政策方面，2005年4月1日起，将进口关税从6%下调为3%。受进出口政策调整的影响，近年来我国煤炭出口持续下降，进口持续增长。 煤炭需求分析 ——煤炭进出口 03年煤炭出口9388万吨，之后连续下降 09年，我国从煤炭净出口国变成净进口国，目前成为世界第一大进口国 煤炭供求平衡表——供给压力较大 不考虑铁路瓶颈，12-13年供求偏松 Page * 在不考虑铁路瓶颈的前提下，我们测算 2012-2013年煤炭总供给量分别为39.5亿吨、42.9亿吨，同比增速7.4%和8.2%， 2012-2013年煤炭总需求量分别为38.5亿吨、40.8亿吨，同比增速4.5%和5.8%， 考虑铁路瓶颈，沿海供求一直偏紧 Page * 考虑铁路瓶颈，市场分割为两个市场，一个是沿海市场，一个是煤炭产地市场。 2011年，沿海六省一市煤炭大约8亿吨，较10年增长11%。而煤炭产量一直稳定在0.5亿吨左右，煤炭缺口高达7.5亿吨。 未来的变化趋势是，沿海六省一市自身产量稳定在0.5亿吨，沿海六省一市进口量达到目前1.1亿吨后可能还有小幅提升空间，但幅度不会太大，而铁路直达量估计在0.9亿吨左右，或许还将进一步下降。沿海煤炭的消费增长主要依靠北方港口的煤炭供应（10年和11年北方港口供应的煤炭增量分别7900万吨和9200万吨）。 沿海六省一市煤炭供求缺口 煤炭库存分析 ——合理的煤炭社会库存量？ 美国是煤炭产销大国，目前产量基本上稳定在9-11亿吨，而库存数也基本上稳定在1.4-2亿吨左右，历史上库存与产量比例大致在20%左右，但近十年该比例大幅度下降，平均为15%左右。如果中国参照美国近十年15%库存比例，则我国比较合理的煤炭库存大致为5亿吨左右。 从美国来看，其库存天数一直处于下降趋势，平均为71天，2005年的库存天数为45天（我国为25天）。如果按45天库存计算，我们国家的煤炭社会库存数为4.5亿吨。 煤炭库存分析 ——我国合理库存天数30天？ 从03年以来，我国煤炭的库存天数是持续下降，03年平均35天左右，04年和05年在20-30天之间波动（市场供不应求阶段），平均为25天左右。 煤炭行业分析（二）——分析篇 目录 煤炭供给分析 煤炭需求分析 煤炭价格分析 上市公司分析 煤炭价格分析 中国煤炭价格形成机制及变化 中央财政煤炭企业价格 山西坑口价 中转地秦皇岛煤炭价格 澳大利亚煤炭价格 中国煤炭价格形成机制及变化 第一阶段：1949年至1984年 期间共进行了三次全国性煤炭价格的调整。 1958年、1965年、1979年，煤价从十几元/吨，上调到二十几元/吨。 由于调价滞后于成本上升，出现了煤炭行业亏损的局面。 中国煤炭价格形成机制及变化 第二阶段：从1985年至1992年 为了缓解煤炭行业亏损局面和市场经济改革的需要，1985年全国统配煤矿实行投入产出总承包，实行指令性、指导性和定向协议三种价格方式，煤炭价格出现了双轨制。1985年原煤平均售价每吨达到三十多元。 中国煤炭价格形成机制及变化 第三阶段是从1992年至2001年 国有重点煤矿由点到面逐步放开煤价，到1994年7月煤价全部放开（电煤除外）。总体上看，这期间国有重点煤矿的煤价有了较大幅度的提高。1995年国有重点煤矿商品煤平均每吨综合销售价格达到140元。 从1992年到1996年煤炭供应逐渐紧张，价格上升 1997年下半年开始煤炭供应缓解，价格下降 2000年煤炭价格停止下降 2001年煤炭价格开始上升 中国煤炭价格形成机制及变化 第四阶段是从2001年至今 2001年1月1日电煤价格放开，从政策上看，国家不再实行电煤定价，由煤电双方自主协商定价。 由于电煤价格放开后，煤电双方就价格问题很难达成协议，企业要求价格主管部门进行协调。 2002年煤炭订货协调结果平均上涨8元/吨 2003年