基于生命周期理论的居民家庭金融资产结构影响分析_周月书.pdfVIP

《上 海金融》2014 年 第 12 期 金融与经济 !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! ! ! ! ! ! 基于生命周期理论的 ! ! ! ! * ! ! 居民家庭金融资产结构影响分析 ! !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! ， 周 月书 1 2 ，刘茂彬 3 （1 南京农 业 大学金融学院 ， 江 苏南京 210095 ； 南京农业 大学江苏农村金融发展研究 中心， 江苏南京 210095 ； 中国建设银行泰州分行 ， 江苏泰州 225300 ） 2 3 摘要： 本文基于生命 周期理论 ，运 用 Tobit 模 型 实证 分析 了居民家庭金融 资产结构 的影响 因素。研究 结果表 明 ：随着 家庭 生命周期 的发展 ，居 民 家庭持 有储蓄存款 的 比例呈现 先 减少后 增加的 趋势 ，而对 于风险 资产 的持 有 比例则呈现倒 “U”型 ，即表 现 为先增加后 减 少的趋势 ；随着 家庭 财 富的增长 ，居 民家庭金融 资产 中储蓄 占比将 下降而风险资产 的持 有 比例则将提 高 ；住房 对 于居 民风险 资产 的持 有表 现 出明显 的“挤 出”效应 ；家庭投 资决策 者的 受教育程度影响家庭风险 资产 的持 有 比例 ，但 对储蓄 资产 的持 有影响 不显著 ；家庭负担人 口数与 家庭金融 资产 中储蓄存款 占比正相关 ，与风险 资产持有 比例负相关 ；社会 保障健 全的 家庭持 有 的储蓄 占比较低；城 市居 民相 对农村居 民持 有 的风险 资产 比例更高 。 关键词： 生命周期理论 ；居 民家庭 ；金融 资产结构 ； 模 型 Tobit 分类号： 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： JEL H31 F830 A 1006－1428(2014) 12-0011-06 一、文献综述 择模型更加符合现实情况