期货从业资格考试基础部分：十一章整理,风险管理.xlsVIP

Sheet3 Sheet2 风险 杠杆效应 期货市场的风险类型 信用风险 衡量标准 （计算机系统差错） 法律风险 （不可抗力的自然因素风险） 流动性风险 价格波动 非理性投资 评估风险 预测概率 预测强度 有效的风险管理是： 司法解释（人民法院检察院） 4.要求实行以净资本为核心的风险监管指标管理办法 《期货法》 核心 美国 CFTC商品期货交易协会 中国证券监督管理委员会 地方派出机构 保证金监控中心 中国期货业协会 道德风险 1）保证金安全存管制度 4）经纪业务、结算业务、客户风险管理制度和信息安全制度 6）其他 投资者的风险管理 主要风险 价格风险（主要风险源） 代理风险 交割风险 自身因素 1）预测能力欠佳 期货市场的风险特征 （期货公司和投资者未按操作流程规定操作造成风险） （工作责任不明确或程序不恰当导致不能进行准确结算或发生作弊） （操作人员指令错误） （计算器系统发生灾害或者错作失误） 法律风险 不可控风险 （政治、经济和社会因素风险——导致价格风险） （政策风险） 可控风险 （交易所的管理风险和技术风险） （期货投资者选择合理期货公司） （期货投资者熟悉期货知识） 市场机制不健全 （流动性风险、结算风险、交割风险） 期货市场充分发挥功能的前提和基础 缓减和消除期货市场对社会经济生活不良冲击的需要 适应世界经济自由化和全球化发展的需要 风险管理基本流程 识别风险 风险列举法 流程图分析法 G30《衍生产品的实践和规则》风险价值法VAR 控制风险 风控措施 应急措施 期货市场风险监管体系 完善的立法、有效的执法以及公正的司法，是期货市场有序运行的基础和前提 服务和服从于国民经济建设是期货市场稳步发展的出发点和落脚点 期货法律体系的组成 法律法规（人大及常委） 行政法规（国务院） 2007年4月国务院颁布的《期货交易管理条例》对1999年版的《暂行条例》作修改： 1.将金融期货纳入调整范围 主体 部门规章及规范性文件（证监会） 2.规定期货交易所可以采取分级结算制度 3.增加境外期货经纪和期货投资咨询业务 体现和落实 自律规则（期协会和交易所） 5.丰富证监会期货监管措施和手段 6.规定期协会的地位和职能 法律 期货市场监管机构 交易所自律监管 自律机构 《商品交易法》 各期货交易所 NFA全国期货协会FIA期货业协会 英国 《金融服务法》 SIB证券投资委员会 伦敦国际金融期货交易所 市场监察部和伦敦清算所 SFA证券业期货协会 中国香港 《商品期货交易法》 香港证券及期货事务监察委员会 香港结算公司 中国 监管机构的风险管理 分类管理 原则： 以风管能力为核心、以监督措施为导向、兼顾市场影响力 坚持集体决策、公开透明 评审委员会：期货二部、一部、期货保证金监控中心、期货协会、期货交易所代表 坚持分类评估和日常监管结合 指标： 风管能力指标 客户资产保护、资本充足、公司治理内控 市场影响力指标 客户权益总额、经纪业务盈利能力、净利润 持续合规状况指标 违规情况、纪律处分、监管措施、行政处罚、刑事处罚 一对一，不得用于商业宣传 区别对待：资源分配、现场和非现场检查频率、增加业务种类、新设营业网点、新业务试点、保证金缴纳比例 一票降级，连降3级，或直接到D 风险管理目标 风险监控制度 交易所的风险管理 1.正确建立、严格执行风控制度 2.对全过程进行动态风险监控 1）市场资金总量变化率 如果变动超过某临界点，说明期货价格发生大幅波动 2）市场资金集中度 2和3是判断市场价格波动是否认为引起的重要依据 3）某合约持仓集中度 同向变动，价格非理性波动 4）某合约持仓总量变动率 4和5是判断市场持仓量变动是否个别会员随意操控 5）会员持仓总量变动率 同向变动，且54，则可能性很大 6）现价期价偏离率 偏离率越大，期货价格变动越离谱 7）期货价格变动率 值越大，期货市场风险越大 期货公司的风险管理 管理风险 1.首席风险官制度 预测风险 -2008年3月证监会发布《期货公司首席风险官管理规定（试行）》 向公司董事会负责 业务操作风险 -向公司总经理、董事会及证监会派出机构报告 客户信用风险 -合法合规性和风险管理情况 技术风险 2）风险监管指标管理制度 3）治理和内控制度 5）员工近亲持仓报告制度 2.控制客户信用风险 1)调查客户资金来源 2)核对客户持仓情况 3.保证金制度 4.严格经营管理 5.加强对从业人员的管理 维持自身投资的权益， 保障自身财务的安全 1.充分了解期货交易特点 2.慎重选择期货公司 3.制定正确投资战略 4.规范自身行为 机构投资者这的的内部风控措施： 2）满仓操作 1.建立由董事会、高层和风管机构组成的风险管理系统 3）缺乏经验 2.制定合理的风险管理流程 3.建立相互制约的内部监控机制 -前台