基于MATLAB与EXCEL工具的均值方差模型.pdfVIP

2007年6月 阴 山学 刊 Jun.2007 第21卷 第2期 YINSHAN ACADEMIC JOURNAL Vo1.21 No.2 基于MATLAB与EXCEL工具的均值－方差模型 杨 尚 （包头师范学院数学科学学院，内蒙古 包头 014030） 摘 要：通过介绍MATLAB与EXCEL工具在证券投资组合模型之一(马柯维茨的均值—方差模型)中的应 用，使人们在对投资组合模型有一些了解的同时，并能达到简单的应用. 关键词：投资组合; 均值－方差模型 中图分类号：F830.91 文献标识码：A 文章编号：1004-1869(2007)02－0042－04 1 引 言 的收益率之间有一定的相关性，它们之间的相关程度可以 用相关系数或者收益率之间的协方差来表示；(6)投资者追 现代组合投资理论是关于在收益不确定条件下投资行 求每期财富期望效用的极大化，投资者具有单周期视野， 为的理论, 1952年哈里·马柯维茨发表在《金融月刊》题 [1] 所有x 是非负的，即不允许买空和卖空。 为“资产选择:投资的有效分散化”一文 ，标志着现代资 i 产组合理论的诞生。证券投资的核心和关键是有效地进行 2.2 证券组合 分散投资，通过分散投资，来分散风险，提高收益。只有 如果投资者同时买进或卖出种类和收益不同的证券， 正确分析和把握证券投资风险，投资者才能实现在收益最 就构成一个证券组合。构造一个由n种证券组成的证券组 大化的同时风险最小。证券投资组合是指投资者在综合分 合，令xi表示向第j种证券投资的权数，则有： 析证券的风险程度和总收益的前提下，按某种原则进行恰 x ＋x ＋…＋x ＝1 （1.2） 1 2 n 当的投资选择，证券投资收益一般以收益率来表示。 理性的投资者总希望在抑制风险的条件下获得最大的 2 马柯维茨的均值—方差模型 期望收益；在抑制期望收益的条件下使风险达到最小，具 马柯维茨开创了用均值与方差来描述收益与风险的先 有这种性质的证券组合称为有效证券组合。 河，并用风险资产的收益率与风险之间的关系来讨论不确 2.3 马柯维茨的均值—方差投资组合模型 定性经济系统中最优投资组合的选择问题。下面简要就相 在马柯维茨的均值—方差模型中，风险证券的评价指 关定义和模型内容作个介绍。 标有两个，即收益率均值和方差。在不允许卖空的条 2.1 基本假设 下，均值—方差模型可以描述为一个二次规划问题：［3］ ［2］ N N 马柯维茨均值—方差模型的假设条