标准平均市盈率是正确衡量和评价一国股市投资价值的唯一指标.pdfVIP

维普资讯 2006年第4期 (总第2l期) 广州广播电视大学学报 Vn1．6No．4 2005年 l2月 JOURNALOFGUANGZHOURADIO＆TVUNIVERSITY DeC．2oo6 标准平均市盈率是正确衡量和评价一国股市 投资价值的唯一指标 肖 斌 (广州市广播电视大学，广东广州 510091) 摘 要：如何正确衡量和评价股票市场的投资价值，是世界各国股票市场理论与实践的一个重 大课题。文章通过介绍和比较分析衡量股票投资价值的主要指标，提 出并阐述了 “标准平均市盈率 是正确衡量和评价一国股市投资价值的唯一指标”的观点，并对境外主要股票市场及我国股票市场 进行了精辟 独到的评价。 关键词：股票市场；市盈率；投资价值；评价 中图分类号：F830．91 文献标识码：A 文章编号：1672—0385(2006)04—0043—04 如何正确衡量和评价股票市场及其股票的 值的比较，得出股票价格与每股净资产的倍数 投资价值，是股票市场令人关注的重大问题， 关系。一般来说，股票价格越低 ，每股净资产 它关系到政府对股票市场的评估定位和调控政 越大，市净率越小，该公司股票的投资价值越 策，也直接影响到股票投资者的投资意愿和决 高；相反，股票价格越高，每股净资产越小， 策。因此，金融理论界和证券实际部门的许多 市净率越大，则说 明该公司的股票价格偏高， 有识之士对此问题探讨已久、争论热烈、观点 其投资价值越低。 纷呈。本文通过介绍和比较分析衡量股票投资 2．获利率和本利比 价值的主要指标，结合各国金融市场的不同情 把获利率和本利比放在一起介绍，是因为 况。对如何衡量和评价股票市场及其股票的投 两者是互为例数关系，是同一个内容的两种表 资价值问题作全面和深入的探讨。 现形式。 获利率是反映每股股息与股票价格的比率， 一 、 衡量股票投资价值的主要指标 即获利率 ：每股股息／每股市价 ×100％。每股 1．市净率 股息是指上市公司从每股税后利润中扣除和提 市净率是股票价格与股票每股资产净值的 成一定比例的公积金 、公益金等后，以现金方 比率，即：市净率 =股票价格／每股净资产。股 式派发给股东的红利。 票价格是指上市公司的每股市场价格；资产净 获利率主要是通过每股股息与每股股票市 值即股票净值，是总资产减去总负债的余额， 场价格的比较，反映投资者从上市公司的股利 也称股东权益，每股资产净值=股东权益／总股 发放中所得到的资金回报，一般而言，股票获 本。市净率主要是通过每股价格与每股资产净 利率高于银行存款利率，说明该股票具有投资 收稿 日期：2006—8一l6 · 作者简介：肖斌 (1963一)，男，汉族，广东茂名人，大学本科，副教授，研究方向为国际金融及证券市场。 43 维普资讯 价值；获利率低于银行存款利率则说明该股票 但市净率的计算会受到会计核算标准和不 不具备投资价值。股票获利率越高，投资价值 同行业特点的极大影响，如折旧和其他会计变 越大，获利率越低，投资价值越小。