第章经济评价方法.ppt

经济效果评价指标 经济评价基本术语 总投资收益率( ROI ) 项目资本金净利润率( ROE ) 借款偿还期( Pd ) 借款偿还期( Pd ) 借款偿还期(Pd) 利息备付率( ICR ) 利息备付率( ICR ) 偿债备付率(DSCR) 偿债备付率(DSCR) 偿债备付率(DSCR) 财务状况指标 财务状况指标 财务状况指标 经济效果评价指标—动态指标 净现值 净现值 净现值 净现值 净现值 净现值 净现值 净现值指数 净现值指数 净年值 净年值 净年值 动态投资回收期 动态投资回收期 动态投资回收期 动态投资回收期 内部收益率 内部收益率 内部收益率 内部收益率 内部收益率 内部收益率 内部收益率 内部收益率 内部收益率 内部收益率 内部收益率 内部收益率 内部收益率 费用现值(PC) 费用年值(AC) 费用指标 费用指标 费用指标 费用指标 费用指标 方案类型与评价方法 独立方案经济效果评价方法 独立方案经济效果评价方法 独立方案经济效果评价方法 互斥方案经济效果评价方法 互斥方案经济效果评价方法 寿命相等的互斥方案评价 寿命相等的互斥方案评价 寿命相等的互斥方案评价 寿命相等的互斥方案评价 寿命相等的互斥方案评价 寿命相等的互斥方案评价 寿命相等的互斥方案评价 寿命相等的互斥方案评价 寿命相等的互斥方案评价 寿命相等的互斥方案评价 寿命相等的互斥方案评价 寿命相等的互斥方案评价 寿命不等的互斥方案评价 寿命不等的互斥方案评价 寿命不等的互斥方案评价 寿命不等的互斥方案评价 寿命不等的互斥方案评价 寿命不等的互斥方案评价 寿命不等的互斥方案评价 寿命不等的互斥方案评价 寿命不等的互斥方案评价 无限寿命的互斥方案评价 无限寿命的互斥方案评价 无限寿命的互斥方案评价 无限寿命的互斥方案评价 无限寿命的互斥方案评价 无限寿命的互斥方案评价 无限寿命的互斥方案评价 相关方案经济效果评价方法 现金流量相关型方案评价 现金流量相关型方案评价 现金流量相关型方案评价 现金流量相关型方案评价 资金有限相关型的方案评价 资金有限相关型的方案评价 资金有限相关型的方案评价 资金有限相关型的方案评价 资金有限相关型的方案评价 资金有限相关型的方案评价 从属型方案评价 从属型方案评价 从属型方案评价 多方案经济评价 经济评价指标的适用范围表 若干方案中任一方案的取舍会导致其他方案的现金流量发生变化，故这些方案之间具有相关性。 例如：河上收费公路桥方案 和收费轮渡码头方案 方法：采用“互斥方案组合法”，将各方案组合成互斥方案，计算各互斥方案的现金流量，再按互斥方案的评价方法进行评价选择。 如跨江收费项目的建桥方案A或轮渡方案B，可以考虑的方案组合是方案A、方案B和AB混合方案。在AB混合方案中，方案A的收入会由于另一方案B的存在而受到影响。最后按照互斥方案的评价方法对组合方案进行比选。 【例题4-23】甲、乙两城市之间可建一条公路、一条铁路。只修一条铁路或只修一条公路的净现金流量如下表1所示。若两个项目都上，由于客货运分流的影响，两项目都将减少净收入，其净现金流量见下表2。当ic为10％时，应如何决策？ 90 -150 -150 -150 公路 150 -300 -300 -300 铁路 3~32 2 1 0 表1 90 -150 -150 -150 公路 200 -450 -450 -450 铁路+公路 150 -300 -300 -300 铁路 3~32 2 1 0 表2 解：先将两个相关方案组合成三个互斥方案，分别计算其净现值，如表3所示。 200 90 150 3~32 290.84 -150 -150 -150 公路 327.18 -450 -450 -450 铁路+公路 347.96 -300 -300 -300 铁路 NPV 2 1 0 表3 根据净现值判别准则，在三个互斥方案中，A方案的净现值大于零且最大(NPVANPVBNPVA+B)，故A方案为最优方案。 对现金流量相关型方案，不能简单地按照独立方案或互斥方案的评价方法来分析，而应首先确定方案之间的相关性，对其现金流量之间的相互影响作出准确的估计，然后根据方案之间的关系，把方案组合成互斥的组合方案。 单位：百万元 各方案本来是独立的，但由于资金有限，只能选一部分方案实施，而放弃其他方案。例如：一条江上有四个可行的大桥建设方案，但由于一时资金有限，只能建两座，因此问题变成了如何在保证不超过资金概算的前提下，争取最大的经济效益。所以，资金约束条件下的独立方案选择，其根本原则在于要使有限的资金获得最大的经济利益。具体评价方法有互斥方案组合法和净现值指数排序法。 优点 缺点 (1) 净现值指数排序法 基本思想是单位投资的净现值越大，在一定投资限额内所获得的净现