三元约束_分析我国农村养老资金困境的新视角_基于公共选择理论的财政分析.pdfVIP

理论与实践 三元约束:分析我国农村养老资金困境的新视角 ———基于公共选择理论的财政分析 薛晓华 摘 要：养老资金不足，是我国农村养老进程所面临的困境。解决此问题，关键在于完善政府养老资金投入的决策机 制和执行机制。本文运用公共选择理论相关知识，明确指出上级政府的政绩考核压力，本级政府的“经济人” 性质，以及以地方龙头企业为代表的投票行为，是政府养老资金投入中的三种重要制约力量。并提出了相关 建议:强化政府责任、发掘集体养老潜力、提高个人养老能力。 关键词：农村养老 公共选择 经济人 我国自上世纪九十年代末，已进 这点在农村养老上体现的尤为明显。 上。一方面是老龄化社会所带来的日 入老年型社会，养老需求随着老年人 然而，中国农村的养老现状却不容乐 益增加的养老需求，另一方面则是由 口的增多而呈现出日益旺盛的趋势， 观，突出表现在养老资金的匮乏问题 于养老资金匮乏所导致的养老供给 !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! ΔS 2 构造基于S 的衍生品V 的定价方程V(S,t)。由Ito 方 化的( ) 不可能是非随机数，不可能得到精确预测。 S 程得： 这就是说，无论从理论的股票价格变化，还是实际股票价 2 坠V 坠V 坠 V 2 2 2(k+ω)- 1 dV(S,t)= dt+ dS+ 2 S (K+ ω )t dt (14) dS 坠t 坠S 坠S 格变化来说， = μdt+ δ(t)ε 中的δ(t)都应是随机数。 S 同样因为上式中ω 不能被忽略，故上式无法与S 组 三、游走趋势随机的资产价格分布及衍生品价格 合成无风险资产。 现在我们构造新的股票价格运动方程： 综上所述，即使满足价格连续的要求，由于股票价格 dS = μdt+(σ+ ω)dB (t) (8) dS S H 的几何(分数)布朗运动趋势变化不能精确预知，所以 S (8)式中σ 为非随机数，ω 是期望值为0 的随机数。 = μdt+ δ(t)ε 的δ(t)也是随机数，无法计算衍生品无套 这样， [7] 利价格。衍生品只能通过风险资产定价来计算均衡价格 。 ΔS 2 2 2 2H- 1 ( ) →2(σ +2σω+ ω )Ht dt (9) S