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看涨思路不改 最近国际国内糖市持续下跌，昆商市场价格指数在2周的时间里跌幅将近1000点，昆明现货价格跌去700点。笔者认为造成这次下跌的主要原因有二，一是国际国内糖市已经持续上涨数月，其间并没有出现过像样的回调，在出现风向转换时集体恐慌；其二是由于国内CPI持续走高，国家相关部门频频出手抑制物价上涨，处于历史高位的糖价当然难独善其身。 现在市场更为关注的是在持续下跌后糖价将何去何从？在仔细搜寻目前影响糖市的主要因素后，笔者的结论是影响糖市的因素可畏是喜忧参半，坏消息是，短期恐慌情绪还需慢慢修复、目前国家相关部门频频出手干预物价以及22号放储20万吨国储糖。好消息是， 首先2010/2011榨季，全国预计产食糖1200万吨，消费1400万吨，供需缺口200万吨左右；其次是2010/2011榨季，主产区纷纷提高糖料收购价格；再者由于目前距离春节仅有2个月时间，食糖消费将运来消费高峰。所以笔者认为在持续下跌后，糖市短期或将宽幅震荡，长期继续看好。 一、恐慌情绪造成糖市持续下跌 本轮糖市上涨行情自5月下旬启动以来已经上涨5个多月，其间并没有出现过像样的回调。特别是进入10月，糖价加速上涨，全国各地现货价格悉数站上7000元/吨的历史高位。这样的价格远远高于其基本面的优秀程度，随着10月份CPI数据创出新高，市场预期国家将出手调控，引发市场恐慌，所以糖市持续下跌。昆商市场价格指数在2周的时间里跌幅将近1000点，昆明现货价格跌去700元/吨。 二、2010/2011榨季全国预计产糖1200万吨 在11月1—2日的全国糖会上，各主产区均预报了产糖数据，综合各主产区的数据得出，2010/2011榨季全国食糖产量为1200万吨，较上榨季增加130万吨左右。 表1：2010/2011榨季食糖产量预测数据 　 09/10 10/11 增幅 广 东 85.77 105 22.40% 广 西 710.2 760 7% 云 南 177.15 200 12.90% 海 南 31.81 24 -24.60% 福 建 3.48 3.3 -5.20% 四 川 2.45 3 22.50% 湖 南 1.47 1.5 20.40% 甘蔗其他 1.5 2.5 66.60% 黑龙江 9.89 24 142% 新 疆 38.44 52 35.30% 内蒙古 7.01 15 114% 河 北 3.16 4.3 36.80% 甜菜其他 1.5 3.7 147% 三、高成本将支撑糖价高位运行 主产区广西已经明确将2010/2011榨季普通糖料蔗收购首付价由上榨季的260元/吨提高到350元/吨。继续执行全区统一普通糖料蔗收购首付价政策。每吨普通糖料蔗收购价格350元与每吨一级白砂糖平均含税销售价格4800元挂钩联动，挂钩联动价系数值维持6%不变；海南儋州市良种糖蔗收购价格由上榨季的每吨312元调整为每吨370元，普通糖蔗收购价格由上一榨季的每吨300元调整为每吨360元，调整幅度为历年来最大的一次。湛江市新榨季预计甘蔗收购价每吨在455元左右；新疆甜菜收购价格由283提高到350元/吨，提高67元/吨。笔者通过观察主产区广西糖料收购价格与柳州食糖销售均价走势图发现，二者高度相关，这不难解释，因为糖料价格占到食糖成本的70%—80%。 糖料价格的提高将进一步提高食糖成本，食糖成本的提高将为食糖高位运行提高很好的支撑。 四、春节临近，即将迎来消费高峰 我们都熟知，食糖消费高峰主要有两个时期，一是消费消费高峰和中秋消费，二是元旦春节消费；转眼即将进入12月份，距离元旦和春节时间都已不远，笔者认为，进入12月份，将逐渐迎来消费高峰，这对目前的糖市来说的确是好消息。 总之，在经历持续下跌之后，短期恐慌情绪还需慢慢修复，国家相关部门频频出手干预物价以及本月22号还将放储20万吨国储糖等因素的确不利于糖市，但是我们也别忘了，2010/2011榨季，全国预计产食糖1200万吨，消费1400万吨，供需缺口200万吨左右，再加上经历2009/2010榨季以及2010/2011榨季初的大量放储以后，国储糖数量有限已成事实；二是2010/2011榨季，主要产区纷纷提高糖料收购价格，糖料价格的提高将进一步推高食糖成本，进而对食糖价格形成有效支撑，再者，随后时间步入12月份，也将迎来食糖消费高峰期，所以继续恐慌显得多余，长期继续看好后市。