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财务分析 题目： 光明乳业财务报告 案例分析 目 录 说明： I 1 公司基本情况 2 2 行业分析 2 3 战略分析 3 4 财务分析 4 4.1 主要数据分析 4 4.1.1 偿债能力分析 4 4.1.2 营运能力分析 5 4.1.3 盈利能力分析 6 4.2 资产负债表分析 7 4.3 利润表分析 13 4.3.1 2013年利润表及现金流量表相关科目变动分析表 13 4.3.2 收入 13 4.4 现金流量表分析 16 5 总结：企业经营状况评述 18 附表 19 说明： 该案例引用的资料出处为巨潮资讯网、和讯网、同花顺金融服务网，百度百科等。 该案例仅供学生分析使用不代表任何观点。 说明小组成员从事的工作。 公司基本情况 行业分析 战略分析 财务分析 主要数据分析 偿债能力分析 资产负债率和权益乘数 光明乳业的资产负债率这三年有所波动，2012-2013平缓上升，在这说明公司的财务杠杆也在逐年增高，财务风险也相对幅度增加。 权益系数也是在2012年较低，2013年呈逐年上升趋势，增幅较大，同时公司负债程度不断加大，风险不断增加。 从图中可以看出，光明乳业这三年的流动比率是先升后降的，但总体来说，变化还是比较平稳的。而之所以2012年该比率突然增高，主要原因是光明乳业2012年的一年内到期的非流动负债降低，然后在2013年又上升，从而2012年的流动负债总额大大低于前后两年，因此流动比率相应增高。 因为速动比率的分子是流动资产减存货，分子仍为流动负债，而且2011—2013年光明乳业存货量呈平缓上升趋势，因此，其速动比率变化趋势和流动比率变化趋势趋同。 然而过高的流动比率并不意味着公司财务状况良好，企业不应保留过多的现金，因为现金并不会为企业创造价值。 营运能力分析 应收帐款周转率是反映公司应收帐款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收帐款转为现金的平均次数。它表示公司从获得应收帐款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。而2012-2013年光明乳业的应收账款周转率上升明显。说明收现期变短，应收账款的收回越快。 分析表明，2011—2012年，光明乳业存货周转率上升，说明公司存货周转速度变快，存货占用水平低，流动性好，存货转化为现金的速度变快。 总资产周转率是企业一定时期营业收入与平均资产总额的比值。该指标反映资产总额的周转速度，周转越快，销售能力越强。 2011—2013年总资产周转率有所下降。周转速度减慢。 固定资产周转率=销售净额÷固定资产总额 总资产周转率=销售净额÷资产总额 盈利能力分析 净资产收益率可衡量公司对股东投入资本的利用效率。它弥补了每股税后利润指标的不足。该指标反映的是所有者投资的获利能力。比率越高，说明投资带来的收益越高。图中反映，2011—2013年，公司的净资产收益率较平稳，波动不大，这说明，对其投资的收益也较稳定，公司获利能力较强且比较稳定。 公司应当努力降低销售成本，提高净利润。 公司的成本费用利润率是不断上升的，这也是净利率不高的原因之一。 公司的总资产报酬率是逐年上升的，说明公司的资产利用效率在不断提高，因此，要维持公司的资金周转速度，努力提高销售利润率。 资产负债表分析 2013年资产负债情况分析表 注：变动的主要原因 交易性金融资产增加，主要原因是套期合同标的物增加。 预付款项增加，主要原因是期末预付了较多的奶粉采购款。 其他应收款增加，主要原因是应收包材返利款增加。 存货增加，主要原因是产成品增加。 其他流动资产增加，主要原因是期末未及时抵扣增值税造成待抵扣进项税增加。 长期股权投资减少，主要原因是本年公司处置联营公司的长期股权投资。 生产性生物资产增加，主要原因是本年公司德州牧场及武汉牧场购入牛只。 交易性金融负债减少，主要原因是子公司签订利率互换合同金额减少。 应付账款增加，主要原因是原辅材料采购增加，应付账款余额增加。 预收款项增加，主要原因是预收奶款增加。 应交税费增加，主要原因是本期计提企业所得税费用增加。 其他应付款增加，主要原因是销售规模增大，年末未付费用增加。 一年内到期的非流动负债增加，主要原因是一年内到期之长期借款余额增加。 长期借款减少，主要原因是上年末长期借款于本年末将于一年内到期。 长期应付款减少，主要原因是本期应付设备款减少。 专项应付款减少，主要原因是子公司完成部分迁建。 递延所得税负债增加，主要原因是长期资产折旧时间性差异增加。 应收账款 应收账款指该账户核算企业因销售商品、材料、提供劳务等，应向购货单收取的款项，以及代垫运杂费和承兑到期而未能收到款的商业承兑汇票。 光明乳业应收账款包括单项金额重大并单项计提坏账准备的应收账款，单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收账款以及按风险组合计提坏账的应收账款三种。 从2009-