农村金融中介对农村经济增长贡献研究——基于多变量VAR系统协整分析.pdfVIP

农村金融中介对农村经济增长的贡献研究 ——基于多变量VAR 系统协整分析 谢琼 王雅鹏 （华中农业大学经济管理学院，湖北武汉 430070 ） 摘要：主流观点认为金融发展有效促进了经济增长，我国农村金融对农村经济的增长与发展是否也有着同样的贡献 呢？本文利用1978-2006 年的时间序列数据，通过多变量VAR 系统协整分析检验了二者间的长期均衡关系，并测算 了农村金融中介发展对农村经济增长与发展的贡献性。结果显示：农村金融的发展不仅没有促进农村经济的增长与 发展，反而对其存在抑制作用。建议要纠正农村经济发展战略和农村金融制度在发展结构和功能上存在的偏差，完 善农村金融服务于农村经济的功能。 关键词： 农村金融中介；农村经济；VAR 系统协整分析 一、问题的提出 长期以来，国内外的研究者在不断的证实着金融发展与经济增长之间的正向关系（Goldsmith， 1969；Shaw，1969；McKinnon，1973；Stiglitz，1985；林毅夫，2003）。鉴于本文以农村经济和金 融为对象，而农村地区的股票市场发展微乎其微，因此仅考虑金融中介的发展。金融发展主要包括 金融中介发展和金融市场（主要是证券市场）发展两部分。国外学者对金融中介和经济增长的关系 的普遍看法是，金融中介在调动储蓄、评估项目、管理风险、监督管理者和便利交易等方面的积极 作用都有助于经济增长，即金融中介促进经济增长，同时金融中介随经济的发展而发展（King and Levine，1993；Levine，1997；Tayyeb Shabbir，1997；Bandiea et al，2000，Carranza and Galdon-Sanchez， 2004）。国内也不乏关于金融中介与经济增长的研究，谈儒勇（1999）用 1993-1998 年的季度时间序 列数据研究发现在中国金融中介（特别是存款货币银行在配置国内信贷过程中相对于中央银行的重 要性）和经济增长之间有显著的、很强的正相关关系。李广众和陈平（2002）利用我国 1952～1999 的时间序列数据，研究表明我国经济增长与金融中介规模指标之间不存在任何的因果关系，而与金 融中介效率指标之间则存在双向的因果关系。周好文和钟永红（2004）采用多变量VAR 方法对我国 地区间金融中介发展与经济增长的关系进行了系统分析，认为金融中介的规模指标和效率指标与经 济增长在各地区间的因果关系不一致，这与地区间经济发展水平的差异有直接关系。 然而，遗憾的是在现有的文献中，鲜有专门针对农村金融中介发展与农村经济增长关系的研究。 朱喜和李子奈（2006）以及杨栋和郭玉清（2007）分别实证研究了农村信贷效率和农业信贷效率， 为这一领域的研究奠定了较好的基础，然而他们在变量选择上过于简单，尤其是后者仅把目光单纯 投于传统农业增长水平上面，而不涉及农村金融发展对农村经济结构优化以及增长潜力等方面的影 响。本文将弥补这一不足，具体研究安排如下：第二部交待指标选择的依据、数据来源并对数据进 行处分分析；第三部分对农村经济、农村金融中介发展相关变量进行单位根检验，并采用多变量VAR 系统协整分析来研究农村金融中介发展对农村经济增长与发展的贡献，同时检验变量之间是否存在 长期的均衡关系；最后是结论与思考。 二、指标选择与数据 （一）指标选择 1、被解释变量：反映农村金融发展的作用效率的指标——农村经济增长与发展指标。金融服务 于经济，要反映农村金融的效率，最直观的就是看其服务于农村经济的程度。本文选择农村地区的 生产总值和农民人均纯收入来衡量农村经济的增长与发展情况。 农村人均生产总值。用农业生产总值与乡镇企业增加值之和来表示。 农民人均纯收入。主要包括工资性收入和家庭经营收入，它反映了农村经济发展的各方各面。 农村人均固定资产投资。农村地区的投资额可以反映农村经济发展的潜力。它包括“农村集体 单位固定资产投资”和“农村居民个人固定资产投资”，占据农村社会投资主要成分。在研究安排上 该指标既可以作为控制变量，代表衡量经济增长的资本因素进入计量模型，也可以作为衡量经济增 长的辅助指标和独立的被解释变量进入协整方程。 2、解释变量：反映金融发展的指标。理论上讲，金融发展包括“金融体系规模的提高和整体