东方证券-“美元如何影响世界”：世界货币体系的前世今生.pdfVIP

专题策略报告 世界货币体系的前世今生 ——“美元如何影响世界”系列报告之一 前言 报告日期 2010 年 1 月8 日 自 2009年 8 月份世界金融危机全面爆发以来，美元的走势对于世界经济、政治格局和 金融市场均产生了深远的影响。美元不仅仅和石油、大宗商品、贵金属的走势密切相关， 王明旭 股票策略资深分析师 而且还深刻地影响全球范围内的通胀形势，新兴市场的热钱流动，以及众多国家外汇储 8621×6253 备的组合策略。基于斯，我们将会推出一系列关于美元的专题策略报告对美元的兴衰史， wangmingxu@ 对黄金地位的在认识，以及对人民币未来国际化的前景等相关问题进行探讨，并对世界 货币体系的变迁中可能蕴含的投资机会进行远景预测。我们本次推出的是系列报告的第 刘俊 股票策略资深分析师 一篇《世界货币体系的前世今生》。我们将从 11世界的欧洲开始讲起，回顾自11世纪 以来国际货币体系的演变过程，梳理了国际货币体系演变的部分规律。接下来我们将会 8621×6109 陆续推出：黄金的再认识、储备货币的变迁、汇率理论集粹、人民币的国际化远景以及 liujun@ 货币体系理论在金融投资中的运用等报告。 核心结论 毛楠 股票策略高级分析师 8621×6107 商品本位制不大可能重回历史舞台。近几十年间，世界货币体系经历了 maonan@ 从商品（如黄金）本位到信用货币的转变。商品本位制时代虽然可以有效 告 报 题 专 的避免通货膨胀并实现贸易的自我平衡，但是也常常使得世界经济陷入长 王晓李 股票策略分析师 期的通货紧缩、同时也限制了政府政策干预经济的选择。与信用货币相比， 8621×6108 商品本位制还浪费了大量的资源用于商品的发现，采掘与加工运输。今天 wangxiaoli@ 的各国政府越来越多的承担了刺激经济创造就业的义务，使得回归商品本 位成为了一种较为不可能的选择。 樊磊 策略研究助理 美元的长期衰落不可避免。从历史上看来，国际主导货币的发行国都