中国造纸行业投资策略-投资生产高档产品的优势企业.pdf

中国国际金融有限公司 中国造纸行业投资策略 投资生产高档产品的优势企业 吴丰树 邱 劲 2003年7月 中国国际金融有限公司 主要内容 全球造纸业将于2003年走出低谷 高档产品成为中国纸业市场需求亮点 市场供给将趋向集中 估值和投资建议 2 中国国际金融有限公司 全球纸业将于2003年走出低谷 中国国际金融有限公司 全球纸及纸板消费随GDP恢复增长 全球纸业 由于全球经济的低迷，2001 纸及纸板消 费量增长率 GDP增长率 年全球纸及纸板的消费量十 % % 年来首次出现负增长。2002 7.0 5.0 年，全球经济开始出现好转， 6.0 4.5 国民生产总值较2001年提高 5.0 4.0 了0.7个百分点，从而带动 4.0 3.5 3.0 3.0 了纸及纸板的消费增长，消 2.0 2.5 费量达到3.25亿吨，同比增 1.0 2.0 长2.1% ，但仍然处于低水平。 0.0 1.5 -1.0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003E 1.0 -2.0 0.5 2003年全球经济有望进一步 -3.0 0.0 走强，国民生产总值将增长 3.2%。预计纸及纸板的消费 也将随之攀升，总消费量增 加1000万吨左右，较2002年 资料来源：IMF、中国造纸工业协会、中金公司研究部 上涨3%。