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萨奥法案对中国上市公司内部控制的启示(下)_公司研究论文 萨奥法案对中国上市公司内部控制的启示(下)_公司研究论文 ___________________ [3]美国大型上市企业是指普通股总市值大于7 亿美元的上市公司；普通股总市值大于7500 万美元且小于7 亿美元的上市公司被认为是中型上市企业；普通股总市值小于7500 万美元 的上市公司为小型上市企业。 的研究发现，萨奥法案实施后其实外国公司并未表现出明显回避在美上市的迹象。从上市规模来看，外国公司在美上市的情况很不错。在去年美国208宗IPO交易中（不包括投资基金和封闭式基金的上市交易），外国公司有34宗，占16%，这个比例在过去20年中是最高的。去年外国公司在美上市交易数量与2005年相当，而且也是萨奥法案实施以来的最高水平。据Thomson Financial统计，去年在美上市外国公司的IPO融资规模为106亿美元，而当年美国所有IPO交易的融资总额为453亿美元，也就是说，以融资规模来衡量，外国公司的比例达到了23%，这是1994年以来的最高水平。Thomson Financial旗下资本市场研究部主任理查德#8226彼得森(Richard Peterson)说，从统计数字来看，不论是以上市融资规模还是以IPO交易的数量来衡量，外国企业在美上市的情况都很健康。说到萨奥法案的影响，目前看来，该法律似乎并未对美国IPO市场造成重大冲击。 (四) 应用案例 由于萨奥法案404条款一定程度上推动了企业IT系统的升级，并加强了公司高层对整体运作的控制力，同时，为满足提交更优质财务报告的需要，上市公司被要求加大对会计基础制度方面的投资，增强会计控制能力，因此，自404条款去年正式实施以来，从遵循条款规定的公司的执行效果来看，其对于内部控制的强化过程不仅可以确保公司财务报告的可靠性、防范欺诈行为发生，而且长期来看还可以帮助企业降低成本和提高生产率。 以下案例正说明了这点： 美国必能宝邮件设备公司(Pitney Bowes Inc.)去年在加强内部控制上的执行成本为1200万美元，但由于机构的精简和生产效率的提高，该公司今年就可以节省50多万美元。 美国基因技术公司（Genentech Inc）为适应404条款要求，安装了新式计算机系统，这让他们不仅加强了内部控制，而且有更多的时间分析数据，比如48小时内某一客户一共发来了多少订单，在此之前这家公司仅停留在信息收集上，他们很少对数据进行分析。 货运公司Hub Group Inc.的首席财务官托马斯#8226怀特指出：“一旦你将工作流程制度化，新员工一进入公司就会接受这一事实，企业的效率因此也就会得以提高。”[4] 国际财务执行官组织(FEI)负责人玛丽#8226德里斯科尔称，404条款的执行还暴露了很多公司在治理方面的缺陷。以思科系统公司为例，这家公司第1年在执行内部控制上的成本为5000万美元和24万小时的内部人员投入。但在增强内部控制的过程中，思科的高管们也认识到可以将计算机硬件的销售和提供服务支持结合起来，这样客户就可以享受一站式服务，并因此更乐意同思科开展合作。思科公司一位负责财务的高级主管称，404条款“让我们确保在客户打来电话时，硬件销售和服务支持都已融为一体”。 事实上，404条款遵循成本每年都会发生，遵循第一年是代价最高，包括关键内部控制的初始存档和补救、应对复杂报告要求的一般挑战等等，一年过后遵循成本会大幅度减少。尽管遭到执行成本过高、成本效益不配比的诟病，404条款的长远意义在于使内部控制机制更完善更有助于加强对员工的管理和培训，从而使得企业本身和投资者更有效率效益。 2004年准备工作过后，美国上市公司已经基本具备了内部控制所需的财务基础。普华永道会计师事务所主席丹尼斯#8226纳利表示，上市公司今年在内部控制上的成本将比去年低25%至35%，但外部审计费用可能不会降低，去年美国大公司的外部审计费用上升了55％。必能宝邮件设备公司的首席财务官布鲁斯#8226诺罗普预计，今年该公司的内部控制费用和外部审计费用将一共达到大约800万美元，虽然这笔费用不低，但它可以被视为防范财务欺诈所必需的代价。而且，如果上市公司能充分利用其积极的一面，将经营的其他方面变得更有效率的话，这笔支出就更无足轻重了。[5] _______________ [4]《中国内部审计》2006年第9期 [5]《经济参考报》2006年8月28日 可以看出，萨奥法案对内部控制的严厉要求旨在对企业和股东利益最大化目标能否实现做出积极的保障，因为正如前面所述，内部控制目标的实现才是最根本的基础。 四、中国上市公司的内部控制现状 (一)内部控制问题在中国 1997年5月中国人民银行颁布了《加强金融机构内部控制的指导原则》，