基础部分 第四章 国际资本流动和金融危机.pptVIP

第四章 国际资本流动与国际金融危机 第一节 国际资本流动概述 一 含义 指资本在国际间的转移过程，即资本跨国界、到别的国家或地区进行生产方面或金融方面的投资或者投机活动，有时也称国际资本移动。 第一，从资本的流动方面看，可分为资本流出和资本流入。 第二，从资本流动的规模看，一国国际收支平衡表的资本项目中的流出（入）总额以及流出（入）净额等指标可直观地加以反映。 第三，从资本流动的方式看，有直接投资、间接投资和国际信贷等。 第四，从资本流动的性质上看，有政府间、私人间资本流动。 第五，从资本流动的类型看，可分为长期资本流动和短期资本流动。 国际资本流动的顺利进行，必须具备： 第一，取消外汇管制或外汇管制轻松。 第二，必须有健全、完善、发达的国际金融市场。 二、国际资本流动的类型 （一）长期资本流动 期限在一年以上的资本流动是长期资本流动，它包括直接投资、证券投资和国际贷款。 （二）短期资本流动 期限为一年或一年以内的资本流动是短期资本流动。 按照资本流动的不同动机，短期资本流动的方式可分为贸易性资本流动、金融性资本流动，保值性资本流动和投机性资本流动。 贸易性资本流动是最传统的短期国际资本流动方式。 在国际贸易中，出口商通常不要求进口商立即支付全部贷款，而允许进口商有一段时期延期支付。 当出口商或其开户银行向进口商提供短期延期支付信贷时，进口商的对外债务增加或债权减少，这就形成了贸易融资通性的短期资本流动。 金融性资本流动也称银行资本流动，是指各国经营外汇的银行和其他金融机构之间的资金融通而引起的国际间资本转移。 这种资本流动主要是为银行和金融机构调剂资金余缺服务的，其形式包括套汇、套利、掉期、头寸调拨以及同业拆借等。 保值性资本流动是金融资产的持有者为了资金的安全或保持其价值不下降而进行资金调拨转移而形成的短期资本流动。 某国家或地区政治局势不稳，可能引起其国内资本或国内的外国资本外逃。 一国经济情况不好，国际收支状况恶化，那么其货币必定趋于贬值，于是国内资金会向币值稳定的国家流动。 投机性资本流动是投资者在不采取抛补性交易的情况下，利用汇率、金融资产或商品价格的变动，伺机买卖，谋求高利而引起的短期资本流动。 这种资本流动完全以获取差价收益为目的的，而能否盈利全凭投资者对形势的预期或判断是否正确。若预期错误，必遭损失。 第二节 国际资本流动的利益和风险 一、国际资本流动的利益 1．长期资本流动的利益 （1）提高资本的边际收益。 （2）有利于占领世界市场，促进商品和劳务的输出。 （3）有助于克服贸易保护壁垒，在贸易保护主义严重存在的今天，向国外输出长期资本尤其是直接投资，是绕过壁垒的有效途径； （4）有利于提高国际地位。 长期资本流动对输入国经济的积极影响表现在： （1）缓和资金短缺的困难。 （2）提高工业化水平。 （3）扩大产品出口数量，提高产品的国际竞争能力。 （4）增加了新兴工业部门和第三产业部门的就业机会，缓解就业压力。 2．短期资本流动的利益 短期资本流动对国内经济的有利影响表现在：（1）对国际收支的影响。 短期资本流动能调节暂时性国际的收支平衡。 当一国国际收支出现暂时性逆差时，该国货币汇率会下跌，若投机者认为汇率下跌只是暂时性时，会买入该国货币并等汇率上升后再卖出获利，这样就形成短期资本内流，从而有利于减少甚至消除国际收支逆差； （2）对汇率的影响。 短期资本流动在一定条件下有助于外汇汇率恢复均衡，这一点在固定汇率制下表现得尤为明显。 如一国的汇率安排不当，本币定值过低或过高，偏离了实际均衡水平，国际游资投机行为将不断冲击这一不当的汇率水平。 （3）对货币政策的影响。 国际游资在一定程度上可以使货币政策更有效的执行。 如在存在大量国际游资的情况下，一国为了提高本国汇价水平，可以提高利率，从而引起国际游资的大量流入，以提高汇价。 （4）对国内金融市场的影响。 二、国际资本流动的风险 1．长期资本流动的风险 （1）可能在一定程度上妨碍国内经济的发展。 （2）增加潜在的竞争对手。 长期资本流动对输入国的风险主要表现在： （1）可能造成沉重的债务负担。 （2）可能危及民族经济发展和经济政策的自主性。 2．短期资本流动的风险 短期投机资本对一国经济消极影响： （1）对国际收支的影响。 （2）对汇率影响 （3）对货币政策的影响 （4）对国内金融市场的影响 短期投机资本对国际经济的消极影响表现在： （1）对国际金融市场的影响 （2）对资金在国际间配置的影响 第三节 发展中国家债务危机 一、外债与债务危机的概念 外债是在任何特定的时间，一国居民对非居民承担的已拨付尚未清偿的具有契约性偿还义务的全部债务，包括需要偿还的本金及需支付的利息。 债务危机就是