一级建筑工程经济：水电工程经济利益关系分析.docVIP

一级建筑工程经济：水电工程经济利益关系分析 摘要：本文通过对水电工程的利润来源及其相关利益格局的分析，对当前通行的水电开发模式提出不同看法。为了能够使水电工程开发平衡各方利益，减轻负面影响，发挥独特优势，本文辨析了以下三个问题：①明确水资源资产化是水电工程利润的核心来源；②明确水资源的价值以及水电工程所涉及的各相关利益主体及其利益格局；③探索水电资源的可持续开发模式。一、电力公司为什么要“跑马圈水”最近两年，国内近20个省、市、自治区因电力供需紧张出现不同程度的拉闸限电。一些省份经济增长受损，叫苦连天。与此同时，电力投资的快速增长又使各界对未来几年可能出现的电力过剩感到担忧。水电投资也出现爆发性增长。特别是西南地区，怒江、金沙江、澜沧江、雅砻江、嘉陵江、岷江、汉江、大渡河等的干流支流，几乎都已被分别划入大小电力公司的开发范围。在西部大开发和“西电东送”的大背景下，西南地区许多地方政府为增加地方财政收入、招商引资，积极参与。这种以水电开发公司为主导，地方政府紧密合作，最大化地挖掘水电潜能的开发模式，被称为“跑马圈水”。人们感兴趣的是：为什么它发展如此迅猛？1投资过热不完全是为了缓解需求压力支撑当前这种“跑马圈水”式水电投资热的主要理由一是当前的缺电形势，二是中长期电力需求的增长预期。但是仔细分析，这些理由还不足以支持水电投资的爆发性、无序的增长。首先，所有这些水电开发项目中至少有相当一部分不可能起到缓解当前电力供应紧张局面的作用。而根据国家电监会、发改委等权威部门的预测，按照现在的投资计划，中国的电力工业在2006年可基本达到供需平衡，到2008年左右将出现大量富余。其次，如果说当前的电力投资是出于解决中长期电力需求问题的考虑，那就更有条件从容规划，陆续上马。为什么不少项目现在尚未立项、尚未通过环境影响评价就迫不及待地争取破土动工？迫不及待地通过国家开发银行等途径筹集资金？尽管连国家电监会、发改委等权威部门均对电力投资的过热势头表示担忧，但这股热情却丝毫不见减弱。相反，各大电力公司还在竭力要求各有关部门尽快改革电力投资体制，出台税收优惠政策，降低项目自有资金比例，提供政策性贷款支持，加快项目规划评审速度。此外，连被普遍认为自我约束机制更为健全的民营企业、甚至外资企业，都竭力试图通过各种方式投身于这股水电开发热。急剧膨胀的水电投资不完全是为了缓解短期用电的需求压力，也不完全是为满足长期用电需求增长之必要。在一些地方提升能源需求量预期的诸因素中，已现出了非理性的、“超经济的”、投机性的、甚至“讹诈”的成份。这类现象是以往吃“大锅饭”的情况下特有的。显然，这里有一些特别的利益。2水电的低成本优势从电站/电厂建设的固定成本来看，水电每千瓦造价在7000～10000元之间，30～60万千瓦国产机组的火电单位造价为5400～6300元，进口66万千瓦机组火电为7200～8200元，水电比火电高出约40%。但考虑到国家对环保控制要求的提高，火电用于脱硫、脱硝、除尘等方面的资金支出今后将可能占到造价的1/3，水火电的造价将逐渐接近。造价直接和折旧相关，也就是发电成本中的固定成本，就目前来看，折旧占水电成本中的大部分，而折旧在火电成本中的比重仅20～30%。 从运行成本角度看，火电的燃料成本占发电成本的60%以上，目前火电运行成本平均约0.19元/度，水电仅004～009元/度，水电成本优势显著。这从各家发电类上市公司的单位发电成本比较中也可以看出此外，在火电公司之间仍存在很大的运行成本差异，由于我国产煤区主要在经济不发达的西部地区，而沿海经济发达地区的煤炭主要靠输入，长距离的运输也大大提高了电厂的运行成本，相比之下，坑口电厂的运行成本就要低得多(对由此引发的“跑马圈煤”问题，笔者已在别处进行过讨论，此处不再赘述。)。综合起来看，由于煤炭价格的上涨，以及国家对环保控制要求的提高，火电厂的运行和建设成本都将上升，因而水电的低运行成本优势将更为显著。随着竞价上网等改革措施的推进实施，水电的低成本优势将直接转化为盈利增长空间，水电工程投资的预期收益因此剧增。这正是开发公司争相投资的动力。问题是，为什么水电成本那么低呢？二、占有水资源是水电工程高额利润的根本原因1．水资源与水电工程的利润(1)水资源是水力发电过程中的核心生产要素。这从水量对于水力发电类上市公司的发电量与公司业绩的影响中可见一斑。例如，在2000年上市时曾创下88.69倍发行市盈率纪录的闽东电力（股票代码：000993）曾于2003年下半年遭遇了一场突如其来的旱灾，对公司的经营业绩产生巨大影响。闽东电力2004年02月17日发布的2003财务年度业绩预告，2003年6月份以来严重干旱的天气造成公司主营业务收入大幅下降，公