关于管理者薪酬研究综述.pdfVIP

管 理 I 程 学 报 JoIJ丌1alnfInd¨^l“出E“glnccdn—En商腓n呜Ma呲gefn哪I2002年第4期 关于管理者薪酬的研究综述 罗大伟，万迪畴 (晴安变通大学管理学院，陕西西安7lO(肿) 摘要：基于坚宴的理论基础和丰富的数据环境，有关管理者薪酬的研究在十几年来得以迅速发展．并成为经 济学、管理学、财务学、奢计学等学科的重要研究领域，关于管理者薪酬的研究揭示了管理者在生产中的作用，丰 富了人们对激励和组织的理解，作为管理者薪酬的研究综述．我们从以下几个方面回顾了有关管理者薪酬的主要 t献．包括：管理者薪酬的理论基础，管理青薪酬与企业绩娃．相对绩效评价，管理者薪酬的决定因素，管理者薪酬 的效应，以及管理者薪酬契约中的合计度量一 关键词：管理者薪酬；契约；激励；风险；绩效；信息 中圈分类号：f936文献标识码：A 文章编号：l呻4．f；()62【2002)()4一()080—07 0引言 权与控制枞分离”的问题。J叫洲·和Mec洲ng定义了“代理成 在80年代和90年代，管理者薪酬成为学术研究的重要本”．确定了减少这些成本的各种制度安排(包括股权所有 领域。关注高层管理昔薪酬的学术论文从1985年以前的每制、资本结构、债务整约和激励薪酬等)。尽管J叫sen和 年I～2篇增加到1995，寸的每年60篇。管理者薪酬研究上 的突E猛进是由多种因素共同决定的。第一，始于70年代 约，但足他WJ奠定了基础性的工作，开创了许多关于管理者 中期的代理理论为最优薪酬契约的研究提供r一个坚实的 薪酬的直观认识。 理论基础。第二，在一些发达同家(主要是美田)巾可以得到 有戈管理者薪酬的公开数据，这为分析管理者薪酬的许多棱 献同期发展的．但基础卜独市于“代理理论”。委托代理文献 心问题，诸如激励、边际牛产山、契约、提升、两权分离和职业 生涯等提供r·个丰富的数扼环境，第三．fF0新酬的膨胀 吸引丁研究菁的广泛关注，激发r增加管殚苔薪酬研究的耍 计晟优的薪酬契约。在典型的委托代理框架内，风聆扶恶的 求。最后．高层管理者足企业生产函数至戈重甍的科『日J_以观 管理者采取一十不可观测的或隐蔽的行为“，用以制造随机 洲的要素投入．揭示他们的作用可以丰富人们时激励和组织 的理解． “。(*)最大化了风险中性股东的效用z一”(x)，但它受到一 有关管理者薪酬的文献表明它已经成为跨学科的研究， 个激励相容约束(管理者选择的行为应该最大化其教用 包括会计学、则筹学、管理学，数理经济学、产业经济学、劳动 “(“，a)和·个参与约束(薪酬契约的期望效用必须超过管 力经济学和组织行为学等，这衅文献及薪酬、激励、契约、代 理昔的保留效用)。 理理论和管理者市场等A面的研究，作为管理者薪酬的研 究综述．木文的基本构成如下：第2部分阐述了，管理耆薪酬 了委托代理模型，其中一为产出，=为代表其他可观测变量 的理论基础，第3部分介绍了管理者薪酬与企业绩效，第4 的一十向量。他说明薪酬支付取决于期望得到的管理行为 部分介绍了相对绩效评价，第5部分介绍了管理者薪酬的决 在实际中宴际的可能性。这一“信息提供峥=则”表明薪酬￡ 定幽素，第6部分介绍了管理者薪酬的效应，第7部分介绍 付以产出r为幕础，小是因为股东偏血丁较高的产出而是因为 r管理者薪酬契约中的会11度量，第R部丹作m耥短总结。 ，提供r用于确定管理者实际上采取何种行为的信息，公 式也明确了薪酬契约中额外绩教度量的作用：这些度量提供 l管理者薪酬的理论基础 了用于估计管理者是甭确定采取期望行为的信息。特别是， 现代的管珲者薪酬研究植根于代理理c奁岜要求管理者 如果：包含了对于评估不可观测的努力水平有价值的额外 薪酬计划的设计应使管理者的利褊与股东的利益柑一致。 含：给人的直观认识是：要么不减少刘努