2009年我国豆粕市场行情回顾与2010年展望.pdfVIP

2009 年我国豆粕市场行情回顾与 2010 年展望 上海汇易咨询 屠 璇 2010 年2 月5 日 内容提要：2009 年以来，以豆粕为主的饲料原料价格波动频繁，但豆粕现货总体价格趋势 还是逐步上扬，2008 年第四季度横扫全球的金融危机导致了国内豆粕现货价格的超跌，而 之后养殖行业回暖、国内政策刺激和外盘豆价大幅拉升等因素的推动下，2009 年国内豆粕 现货价格稳步上涨，沿海工厂报价曾两度上升至3800 元/吨附近的价位，尤其是由于全球金 融危机导致终端市场采购心态整体谨慎，备货意识相对较弱，为价格的上扬提供了潜在支撑。 进入2010 年之后，全球大豆供应充裕，再加上中国储备大豆的出库，为上半年的豆粕现货 价格走势奠定了振荡偏弱的基调，而至于2010 年下半年，影响国内豆粕价格的因素仍然以 中国政策实施力度和效果、美国新季大豆播种预期以及美国经济趋势和美元指数走势等为 主。 关键词：产量 暴涨 波动 库存 托市政策 美元 经济 基金 相对于2008 年的大起大落而言，2009 年的国内豆粕现货市场明显进入理性调整阶段， 整体价位波幅相对较小且区间内运行时间较长，但跟随外盘波动现象较为明显，价格区间整 体有所抬升，终端饲料企业补库没有上一年积极，市场采购经常处于谨慎观望的状态。但随 着2009 年世界经济的缓慢回暖，来自中国市场因收储政策而引发的强劲大豆进口需求，加 上南美大豆减产预期和美豆库存降低的炒作，推动美盘豆价的持续暴涨，也推动国内豆粕现 货价格不断跟盘走高，但随后国内外大豆市场供应压力的进一步凸显，也加剧了2009 年整 个夏季国内豆粕现货市场频繁波动。 进入第四季度之后，进口大豆的延迟到港以及油厂普遍的停机现象，豆粕库存紧缺，则 推动沿海豆粕现货价格攀升至3800 元/吨附近，达到年内第二高点附近；另外从终端消费市 场来看，生猪存栏保持较高水平，也支撑了饲料方面尤其是对豆粕的需求；而饲料企业尽管 对2009 年需求多持谨慎预期，将原料库存控制在较低水平，但一旦豆粕价格出现上涨苗头， 也引起不少饲企集中补库，这也更加剧了2009 年国内豆粕价格的波动。下面JCI 将对2009 年的国内豆粕市场进行回顾，并展望2010 年的豆粕现货走势。 美分/蒲式耳 2009年CBOT大豆期价与国内部分地区豆粕报价对比 元/吨 1600 4500 1500 4000 1400 3500 1300 3000 1200 2500 1100 2000 1000 1500 900