企业并购风险分析.pdfVIP

第 6卷第 10期 2006年 10月 科 技 和 产 业 Vo1．6 No．10 0ct．2006 1671—1807(2006)10—0017-04 ScienceTechnologyandIndust~ ⑥ 2006Sci．Tech．Ind． 企业并购风险分析 徐建宏 赵宝福 (辽宁工程技术大学，葫芦岛 125105) 摘 要 ：企业并购虽然是使企业短期 内获得发展 的有效途径 ，但从 国内外大量的并购数据来看 ，成功的并购案例很少。因为在并购 过程 中，存在大量的风险因素，而企业并购风险存在于企业并购的整个过程之 中，任何一个环节 出现 问题 ，都可能导致并购的失 败 ．．本文将并购过程分为四个主要 的流程 ，从而将风险分散化 ，具体化 ，使并购过程规范化。进而提 出了并购流程分析的方法 ，对并 购的整个过程进行分段分析 ．从而提高并购的成功率。本文着重从定性分析的角度对并购整个过程的风险进行相关分析 ，总结出 了并购过程中可能出现的大量风险因素，即使对于不同的企业，也可以从并购的各个流程中找到适合 自身的风险因素．从而加 以 分析与控制。 关键词：企业并购：并购风险：并购流程；定性分析 中图法分类号：F271 文献标识码：A 传统的企业并购过程一般可 以分为三个主要的 个因素 ，政府态度 、自然风险、经济周期 。外部因素大 步骤[1：一是传略选择阶段 ，企业如何通过并购进行 多是不可控因素．因此应 由专家进行评估，从而判断 扩张．达到什么战略 目的等方便的问题 ；二是并购的 是否可进行并购 。 实施阶段 ，对并购企业进行价值评估和调查 ．设计和 此外 ，企业对 内部环境进行分析之后 ，得出结论 ． 实施 ，交易等；三是并购的整合阶段，整合企业文化、 确定 了通过并购 的方式达到某些战略 目的，接下来便 组织 、管理 、业务 、人员和客户等 。而这三个阶段是对 是要达到企业内部的一致性意见，与各个董事 以及独 并购过程的大致分类 ，而对于并购者来说 ．最需要的 立董事达成一致 ．若有某些反对意见，应该及早的处 是各个阶段的风险因素 ．从而有效判断并购实施与 理 ．否则会阻碍并购的顺利进行。 否。因此 ．本文以风险因素为主 ．对并购过程进行划 2 选择 目标企业 分 ．提出了并购流程图(见图1)。 并购方案确定之后 ．便要对 目标企业进行选择 ． 1 并购的前期准备．即战略确定阶段 范围由大至小 ．层层筛选 ．从而最终确定 目标企业。本 并购的前期准备主要是指企业为什么要通过并 文 由风险因素出发 ．进行了三个层次的筛选 。 购来实现 自己的战略 目的，企业通过对 内部以及外部 1．第一层筛选 ，即大范围的筛选。主要风险因素 环境进行分析判断 ．从而得出是否可根据并购来实现 有 ： 自身的战略 目的．以及对并购的可行性进行初步的判 (1)地域的选择，是指企业对并购对象的所在地 断等。 的选择 ，如本地外地 ，国际国内的选择 ．地域选择是由 1．内部 ：战略性协调 ．即企业通过并购从而达到 企业的并购战略决定的。 某些战略 目的。据研究，战略性协 同存在l0个基本的 (2)企业规模 区间的选择 ．初步确定 目标企业的 动因…：实现组织增长 、增加市场份额 、进入新市场或 规模区间．使之于本企业的发展需要与承受能力相适 获得新 的分销渠道 、获得新产品、与变化保持同步、利 应 。 用政治和法规的变化 ．追求产品或技术方面