人口老龄化与居民高储蓄——理论及中国的经验研究.pdfVIP

∗ 人口老龄化与居民高储蓄：理论及中国的经验研究 唐东波 内容提要：本文首先借助于一个简单的两期叠代模型，揭示了人口年龄结构与最优储 蓄之间的关系，进而发现，人口老龄化一般会使得居民最优储蓄增加。随后，我们运用向量 自回归模型（VAR ）实证考察了人口年龄结构等因素对中国居民储蓄的影响。实证研究表明： 不论是短期还是长期，人口年龄结构对中国居民储蓄的作用都是显著的扩张性影响。根据现 阶段中国居民高储蓄与人口老龄化关系密切的事实,并结合原因探索,我们最后提出了关于 有效利用现阶段人口红利和居民高储蓄以及降低未来居民储蓄倾向的若干政策建议。 关键词：居民储蓄 人口年龄结构 国民收入 VAR 模型 一、引言 近年来，中国居民高储蓄问题受到了经济社会的广泛关注。特别是随着中国人口老龄化 的到来，未来居民储蓄会如何变化？以及人口老龄化等相关因素对中国居民储蓄的影响如 何？这些问题都引发了诸多学者的热烈讨论。尽管预测人口老龄化对储蓄的长期影响是困难 的，但有足够的理由表明，人口老龄化已经并且还将继续在未来的 10~15 年内对中国居民储 蓄产生积极影响（陶天海，2004 ）。为科学地分析人口年龄结构对经济社会的影响，将人口 年龄结构进行合理地量化是必要的。从人口再生产和对经济影响的角度考虑，国际上通常采 用“老少比” ①作为衡量一个国家或地区在某一时期人口年龄结构的指标。据统计，中国自 1998 年开始进入老龄化社会（老少比为：30.57% ），之后老少比持续上升，至 2005 年达到 46.40% 。同时，扣除通货膨胀因素后，中国居民储蓄从 1998 年的 29006.22 亿元上升至 2005 年的 72379.83 亿元。对居民储蓄产生重要影响的其他相关因素如国民收入、名义利率、通 货膨胀率等指标的变化，如图 1 所示。为科学地揭示中国居民高储蓄与人口老龄化之间的关 系，本文主要是采用 VAR 模型对中国居民高储蓄与人口老龄化等因素之间的关系进行实证 研究，试图揭示人口老龄化对中国居民储蓄的短期和长期影响。 100000 50.00 90000 40.00 80000 70000 30.00 60000 50000 20.00 40000 10.00 30000 20000 0.00 10000 0 -10.00 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 居民储蓄 国民收入 名义利率 通货膨胀率 老少比 图 1 居民储蓄、国民收入、名义利率、通货膨胀率和老少比 ∗ 唐东波，上海师范大学商学院，邮政编