国元证券--包钢稀土-稀土应用时代享受高溢价.pdfVIP

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2017-09-04 发布于安徽
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2010 年公司深度研究报告包钢稀土（600111 ）金属非金属 2010 年 7 月 16 日稀土应用时代享受高溢价主要数据 52 周最高/最低价(元) 43.65/19.48 上证指数/深圳成指 2424.30/9718.73 投资评级推荐公司评级 A 收盘价 35.19 元 50 日均成交额(百万元) 1054.34 投资要点：市净率(倍) 16.75 股息率 0.14% ● 稀土资源龙头，成本优势明显。公司依托白云鄂博稀土与铁共生矿，稀土储量占世界近50%，资源优势得天独厚。由于公司直接从基础数据流通股(百万股) 493.16 包钢集团购买矿浆，公司的原材料成本中不包括采矿、选矿等成总股本(百万股) 807.35 本，公司相对于其他稀土企业成本优势明显。以2009年为例，公流通市值(百万元) 17354.18 司从集团采购的中矿和尾矿共计4300万元，仅占销售收入的1.7％。总市值(百万元) 28410.58 每股净资产(元) 2.10 ● 稀土应用产业链延伸，长期享受政策红利。公司正通过收购、联净资产负债率 233.92% 合和重组等手段向下游有巨大发展潜力的深加工领域延伸，包括：稀土镨、钕—永磁材料钕铁硼、稀土镧—镍氢动力电池、稀土铈股东信息 —抛光材料、稀土铕—荧光材料。稀土在低碳新材料产业的应用大股东名称包头钢铁(集团)有限责任公将逐渐成为稀土需求的主要方面，2009年稀土在新材料领域的应司用比例已达一半以上，约为50.69%，未来有望发展到70%。其中永持股比例 38.92% 磁电机是推动钕铁硼需求的重要引擎，节能灯以及镍氢电池的推 52 周行情图广也将推动稀土需求爆发性增长。