经济波动变异与中国宏观经济政策框架重构.pdfVIP

  经济波动的变异与中国宏观经济政 策框架的重构   [摘 要] ：本文通过构建附加“金融加速器”的 DSGE 模型，模拟和测算了近年来中国 宏观经济波动的来源及其变化，并分析了中国宏观经济政策框架应当如何调整才能很好应对 这些波动的变化，结果发现：1）在中国宏观经济波动中，国内经济变量冲击大概占了 60%。 宏观经济政策不仅应该着重于对国内经济的调控，而且应该重视外部经济的冲击。2）国内 冲击主要来源于 TFP 技术冲击和国内最终品价格加成冲击。这意味着中国宏观经济政策框 架的调整不仅要从传统的需求管理为主的框架逐步向需求与供给管理并举的框架调整，更为 重要的是必须强化制度改革，特别是打破垄断，以改善宏观经济政策实施的制度基础。3） 在国外冲击中，以国外利率冲击和国外资本流入冲击为代表的金融渠道的冲击对中国宏观经 济的影响已经超过贸易要素对宏观经济的影响。这意味着中国宏观经济政策框架不仅需要强 化汇率的弹性，而且应当通过利率市场化等改革措施提高本国货币政策价格型工具的调控效 率。 [关键词] ：经济波动；宏观经济政策；金融加速器     Abstract:  The paper builds a DSGE model with the financial accelerator, simulating and computing the volatility sauce and changes of Chinese economic fluctuations recently. Then we analyzed how to change the framework of the current macroeconomic policies in order to the above changes in China. We find that: 1) macroeconomics fluctuations in China are mainly originated from the shocks of domestic economic variances, and domestic shocks take a ratio of 60%. 2) the most mainly shocks are TFP shock and the domestic final price markup shock. 3) of the foreign shocks, the financial factors like foreign interest rate and the foreign capital inflows have more effects on macroeconomics fluctuations in China than the trade factors. Key Words: economic fluctuations; macroeconomic policies; financial accelerator                             一、 引言和文献综述 自2007 年美国出现次贷危机以来，中国宏观经济运行呈现出以下新特征：1）贸易波动