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2005 6 中国经济周期特征与财政政策效应 ) ) ) 一个基于三部门RBC 模型的实证分析 ( 上海财经大 200083) : 本文采用随机动态一般均衡方法, 将政府支出作为外生随机冲击变量, 构 建中国 部门实际经济周期(RBC)模型, 并对改革后的中国经济进行了实证检验, 从而考 察中国宏观经济波动的周期特征及财政政策的效应问题。研究发现, 在包含政府部门的 RBC 模型中, 技术冲击和政府支出冲击可以解释 70% 以上的中国经济波动特征, 中国经 济波动是技术因素、供给因素和需求因素综合影响的共同产物。此外, 本文证实改革后政 府支出对居民消费产生了一定的挤出效应。 :RBC 模型 经济波动 技术冲击 政府支出冲击 挤出效应 一、引 言 实际经济周期(Real Business Cycle, 以下简称为RBC) 理论形成于20 世纪 80 年代, 是宏观经济 最引人注目的发展之一。主要代表性论文有Kydland and Prescott( 1982) 、Lon and Prescott( 1983) 、 Kin and Prescott( 1984) 、Hanson( 1985) 等, 其中以基德兰德- 普雷斯科特模型为代表, 它对后来RBC 理论的发展提供了基本的模型框架。该理论为数量化研究宏观经济决策建立了非常好的理论框 架, 给出了一个具体应用的方法。国外对RBC 的理论和应用进行了广泛而深入的研究, 对金融和 货币政策问题进行深入的量化研究, 并提出操作性较强的政策建议。 国内对RBC 的理论研究及其应用尚处在起步阶段, 理论研究方面, 主要以介绍性的文献居多, 黄险峰(2003)详细地研究了RBC 理论产生的背景, 并对标准RBC 理论、及其拓展模型进行了文献 综述; 龚刚(2004) 对RBC 理论的产生背景、理论体系及求解和检验模型时所使用的一些技术及其 存在的争议作了全面介绍; 黄赜琳(2005) 则针对RBC 模型中一种重要的评价方法之一校准法的基 本原理、方法应用及其发展方向做了专门介绍。应用研究方面, 以中国数据为基础的实证研究很 少, 龚刚(2004)和Willi Semmler(2003) 突破了原有的市场出清的均衡假设, 在非均衡劳动力市场下 对基本模型进行了拓展, 并对美国经济作了实证检验, 由于数据有限该模型在中国的应用难以实 现; 卜永祥和靳炎(2002) 构建外生劳动力的中国货币经济周期模型, 分析了改革后中国经济增长与 货币指标之间的关系, 但该模型的不足在于无法对就业的波动变化做出合理的解释; 陈昆亭和龚六 堂等(2004) 则通过引入人力资本、资本利用和公共消费等内生变量对基本模型进行拓展, 并对建国 后的中国经济作了实证检验, 但正如作者指出的, 由于中国经济以1978 年为界的前后两阶段存在 显著的经济体制方面的不同, 这可能影响对中国经济波动的解释。上述应用研究中存在一个最大 的缺陷, 即文中都没有对参数的取值给出合理的理由。事实上, 评价一个RBC 模型好与否取决于 参数的校准过程, 参数取值的不同直接影响着模型的预测结果, 因此必须对模型中每个校准参数取 值做出充分的理由, 这样模型对经济波动的解释才更具有说服力。本文将弥补这一不足, 对文中所 构建的模型中参数的设置予以详细说明。 27 : 本文将首次尝试把政府支出作为外生随机冲击引入RBC 模型来解释中国的经济波动, 构建一 个这样适合中国宏观经济的三部门RBC 理论模型, 不仅能对主要宏观经济变量的波动变化进行深 入的量化研究, 还能对财政政策进行效应分析。挤出效应是评价财政政策作为熨平经济波动的调 控工具是否有效的重要标志之一。1997 年我国开始实施积极的财政政策以来, 政府支出与居民消 费之间是互补还是替代呢? 近年来国内这方