中国沪深股市收益率和波动性的实证探究.pdfVIP

第 卷第 期 经 济 学 季 刊 , 年 月 而 , 中国沪深 股 市收益 率和 波动性 的实证 分析 刘金全 崔 畅 摘 要 沪市和 深 市股 票 收益 率和 波 动性之 间其 有相 互 作 用 和相 互 影 , 股价 化和 之 的互 用和 示 范效应 们 现 两 益 响 存在 变 走势 间 动作 我 发 市收 率序 列之 间具有长 期协整 关系, 这 说 明它们存在类似 的长 期趋势成分 它们 的短 期 误 差修正 系数存在一 定 的差异, 这 说 明它们其有相 异 的短 期波 动模 式 我们利 “ ” 用 模 型等非对称性方法 发现 两市之 问存在 显著的波动 溢 出效应 和 , , , “ ” 杠杆效应 这 说 明两市资金 的流 动性约束较低 投资主体 的相 关性较 强 两 市收益率和波动性之 间具有一 定程 度 的整 合性 关健词 股 票指数, 收益率, 波动性 , 由于 我 国 的股 票 市场 仍 然 处 于 快速成长 时期 发展 过程 中已经积 累 了一 , , 定程 度 的泡沫 成分 体现 出一 定程 度 的市场 波 动性 并 出现 了市 场 不 确 定 性 因 素增 多和 市场 风 险性程 度 加 剧 的趋 势 , 但 是 , 目前对于 中国股 票 市场 的动态分 析和 系统分析还 不 够完善, 尤 其缺 乏 对于 市 , 场 投 资主 体 行 为和 风 险特征 的判 断