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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 公司调研简报模板 证券研究报告 ·上市公司调研简评 基于技术优势向上一体化， [table_stkcode] 宏大爆破(002683) 下半年景气因素存在分化 调研目的 [table_invest] 002683 首次评级 不评级 今年以来，受益于上游硝酸铵价格大幅下跌，民爆产业链盈 梁斌 利空间扩大；从长期看，行业整合的预期为长期增长提供了逻辑； 宏大爆破作为新上市的矿山民爆一体化企业受到市场关注。我们 liangbin@ 于7 月5 日对公司进行了调研，与公司董秘就民爆市场运行、公 010 司经营情况和未来发展等问题进行了讨论。 执业证书编号：S1440510120027 胡彧 调研结论 huyu@ 010 独具特色的自下而上一体化龙头，技术是核心竞争力 执业证书编号：S1440512070001 与一般民爆企业从器材生产向爆破服务进军的模式不同，公 当前股价： 16.69 元 司是民爆企业中独具特色的，从矿山开采向民爆器材延伸的向上 目标价格6 个月： 13.66 元 一体化企业，也是唯一一家服务业务收入超过器材的民爆上市公 调研日期：2012 年7 月5 日 司。基于技术优势的矿山爆破和服务能力是公司的核心竞争力。 发布日期：2012 年7 月10 日 公司具备实施矿山及施工类民爆服务所需的全部资质，是业内爆 破服务资质最完善的企业之一；同时，公司在广东省内拥有9 万 主要数据 [table_maindata] 股票价格绝对/相对市场表现（%） 吨炸药、8000 发雷管的生产许可。 1 个月 3 个月 12 个月 我们认为，受制于资质获取、人才积累、工程经验和客户认 0.00/3.03 0.00/3.60 0.00/20.