财务战略：基于周期分析.docVIP

MPAcc 第二讲 财务战略：基于周期分析 参考书目 魏明海，《财务战略——着重周期因素影响的分析》，北京，中央财政经济出版社，2001 陆正飞，《企业发展的财务战略》，沈阳，东北财经大学出版社，1999 吉全贵，《现代财务战略与策略》，北京，中国轻工业出版社，1997 刘志远，《企业财务战略》，沈阳，东北财经大学出版社，1997 主要内容 一、什么是财务战略？ 二、为什么需要财务战略？ 三、财务战略的依据是什么？ 四、如何制订财务战略？ 五、财务战略案例 教学目标 1、理解财务战略的重要性 2、提升财务战略思维 3、分析周期对财务战略的影响 4、探讨有效的财务战略举措 一、什么是财务战略？ （一）战略 ?源于军事领域， ?对战争的全局性、长远性的筹划， ?一种思维方式和决策过程。 （二）企业战略 ?企业经营者为实现企业价值， ?找出企业所拥有的资源， ?决定企业应当做什么或者不做什么， ?对一系列长远或重大行动的动态统筹。 （三）财务战略 在企业战略目标的统筹下， 以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准， 战略性思维方式、决策活动和管理方式。 总体财务战略分为快速扩张型财务战略、稳健发展型财务战略和防御收缩型财务战略。 职能财务战略通常包括筹资战略、投资战略、股利分配战略等。 （四）企业战略学者的认识 表2-1 企业战略定义 时间 作者 概念内容 重点 1962 钱德勒 战略是确定企业基本长期目标、选择行动途径和为实现这些目标进行资源分配。 战略适应环境，结构适应战略，注重企业资源。 1965 安索夫 战略是一条贯穿于企业活动与产品/市场之间的连线。这个连线由产品/市场范围、增长向量、竞争优势和协同四部分组成。 战略是一种计划行为，战略管理者应集中精力于建立目标和制定计划，寻求正确的方法、正确的方向和连续的内在一致性。 1971 安德鲁斯 战略是关于企业宗旨、目的和目标的一种模式，和为达到这些目标所制定的主要政策和计划；通过这样的方式，战略界定了企业目前从事什么业务和将要从事什么业务，企业目前是一种什么类型和将要成为一种什么类型。 战略管理者必须设计一系列企业经营的目标和计划，以及达到这些目标的方法。 1987 波特 战略就是在市场中普遍的、具有标志性区分作用的定位，战略的核心是选择不同竞争对手的经营行动，是产生独特性和有价值定位的一系列不同的行动。 战略将产生与竞争对手不同的独特效果，因此分析竞争很重要。 1987 明兹伯格 整体的战略是政策、计划、模式、定位和观念的集合。 把实际发生的战略分为五种类型：预想的战略、实现的战略、深思熟虑的战略、浮现的战略和失败的战略。 指出理性主义思想指导下的计划战略思想要在实践中不断调整。 （五）关于战略的基本共识 1、战略是重大的、全局性、长期性和导向性的谋划； 2、战略涉及到企业的活动领域，包括从事什业务或退出什么业务； 3、战略涉及到企业的环境； 4、战略与企业拥有的资源和资源配置能力息息相关； 5、战略涉及到企业运行的诸多方面，战略行为是一种统筹的行为； 6、战略受到企业文化和价值观的重大影响。 二、为什么需要财务战略？ ?企业的长期生存与发展需要制订战略 ?企业的重大调整需要战略 ?企业的不同成长阶段需要调整战略 ?企业战略需要财务战略支撑与配合 目前大型企业纷纷考虑战略问题 做大做强本身就是一种战略取向 2004年，中国两宗著名的跨国并购案： 联想集团收购美国IBM公司电脑事业部， TCL集团收购欧洲汤姆森公司。 这两宗收购案都是在某一行业发展的成熟阶段的战略举措 中石化拟定战略发展方案 三、财务战略的依据是什么？ （一）战略目标： 创建品牌 稳定生存 自我发展 外向扩张 做大做强 （二）企业文化： 大权距与小权距 个人主义与集体主义 长期取向与短期取向 阳性化与阴性化 （三）国际市场： 资本市场 资源市场：战略资源 产品市场：贸易保护 技术市场：知识产权 （四）宏观政策 发展政策：可持续、稳定、质量与效益 开发战略：东部、西部、东北 货币政策：稳定 利率政策：利率调整周期 汇率政策：人民币稳定与升值 产业政策：调整、限制、发展、开发 （五）经济周期 1、美国国民经济研究局(National Bureau of Economic Research，缩写为 NBER)创始人米契尔(W.C. Mitchell)和伯恩斯(A.P.Burns)在1946年出版的《衡量经济周期》（《Measuring Business Cycle》）一书中所表述的：“经济周期是在主要按商业企业来组织活动的国家的总体经济活动中所看到的一种波动：一个周期由几乎同时在许多经济活动中所发生的扩张，随之而