投资项目资金评价.pptVIP

学习任务 学习本章，要求明确投资总额的估算方法；明确资金成本的概念及其构成；掌握各种不同的融资技巧。 内容概要 固定资产投资估算 固定资产构建费用 无形资产获取费用 递延资产 预备费 流动资金估算 流动资产 流动负债 资金筹措 资金来源 项目筹资方案 建设期贷款利息 投资使用计划 投资使用计划 借款偿还计划 工业项目总投资构成 工业项目建设投资构成 工程项目投资的构成 项目流动资金估算 扩大指标估算法 参照同类项目流动资金与销售收入、经营成本、固定资产投资的比例以及单位产量的流动资金占用额进行粗略估算。 项目流动资金估算 存货: 包括外购材料、燃料、在产品、产成品、备品备件 应收帐款： 周转现金： 应付帐款： 5．2资金构成与资金成本分析 主要的债务偿还方式 一次还本 借款期间每期仅支付当期利息而不还本金，最后一期归还全部本金并支付当期利息； 等额还本 规定期限内分期归还等额的本金和相应的利息； 等额摊还 规定期限内分期等额摊还本金和利息； 一次性偿付 借款期末一次偿付全部本金和利息； “气球法” 期中任意偿还本利，到期末全部还清 融资分析：融资主体 既有法人融资 企业发起并组织 资金来源既有企业的资产、新权益与债务资金 企业的资产与信用是债务的担保 整个企业的盈利还贷 企业承担融资责任与风险 新设法人融资 项目发起人组织新企业 资金来源是股本资金与借贷资金 项目资产、未来收益和权益是债务担保 项目的盈利还贷 项目公司承担融资责任与风险 融资分析：资本金比例 项目类型（项目目的） 公共产品：项目要保证every one can obtain freely 准公共产品：低收入人群obtainable and affordable→低价格、低收益 竞争性产品：项目以获取最高的利益为目的 资本金比例 国有，高比例的政府财政支出、国债为资本金 国有，一定比例的政府投资为资本金 私有，以最低的权益资金出资比例获取最高的资本金收益 融资分析：资金分类 资本金 债务资金 准股本资金 企业资产(企业内部融资) 思考与练习： 1．试述项目总投资及其构成 2．投资项目国内资金筹措的渠道有哪些？ 3．什么是外国政策贷款？对项目投资有何重要性？ 4．什么是项目融资？有何特点 5．试述BOT融资的概念和特点。 6．某投资项目所需资金共8000万元，预计长期借款2000万元，银行借款利率为6%；发行长期债券4000万元，其票面利率为8%，筹资费率为 0.5%；发行普通股1500万元，筹资费率为1%，预计股票的年股利率为10%；其他自有资金500万元，其资金成本按银行借款利率计算。试计算该项目的综合资金成本。 7．拟建某工业项目，预计年生产能力为500万吨，固定资产投资中借款占40%，期限为4年，利率为10%，每年计息一次。已知某同类项目年生产能力为25万吨，固定资产投资额为6000万元，流动资金投资30%。该类项目的生产能力指数为0.6，物价指数为1.1，固定资产投资方向调节税税率为5%。试估算该拟建工业项目的建设总投资。 5．2．2 投资项目资金成本 （1）资金成本的内涵 资金成本就是项目投资者为筹措和使用资金而付出的代价。具体包括两部分内容：一是在筹集资金过程中发生的各项筹资费用。二是占有资金支付的资金占用费，如股票的股息、债券的利息、银行借款的利息等等。 资金成本有不同的表达方式，但在实际中通常用相对数来表示，即资金的成本占资金总额的比率。 （5-5） 或 （5-6） 资金成本是在项目筹资和投资过程必须要考察的重要范畴。 用公式表示如下： （2）分类资金成本及其计算 ①长期借款成本：包括借款利息和筹资费。 因此长期借款资金成本的公式如下： 或 （5-7） （5-8） 其中：Ｔ为税率 G1为手续费率 R1为贷款利率 [例] 某投资项目取得长期借款2500万元，年利率8%，借款期限3年，每年付息一次，到期一次还本，借款手续费0.5%。企业所得税率33%。这笔借款的税后成本为： 或 ②发行债券的成本是指债券利息和筹资费用。 或 （5-9） ③发行优先股的资金成本： 包括筹集费和定期支付的固定股利。股利是以税后利润支付的，不能起到避税的作用。因此优先股的资金成本计算如下： （5-10） [例] 某股份有限公司发行优先股500万元，筹资费用率为3.5%，每年向优先股股东支付10%的固定股利。则优先股成本的计算如下： ④发行普通股的资金成本包括普通股的资金成本，计算公式为： （5-11） ⑤其他方法： 一是机会成本法 二是按略低于市场利率的资金成本估算