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2010 年6 月24 日 中国:房地产 研究报告 短期受损,长期受益(第二部分);看好恒大地产和万科A 买入恒大地产和万科A,长期受益 过去一个月(在我们5 月19 日发表报告“短期受损,长期受益;将恒大地产和万 我们的基本假设和悲观假设估值 12个月目标价格 悲观假设估值 科A 加入强力买入名单”之后)以来,我们内地和海外研究范围内开发商的股价 6 23 月 日 评级 货币 潜在涨跌空间 隐含涨跌空间 表现已经企稳,并与相应股指的走势基本一致。鉴于该行业具有良好的长期增长 恒大地产 3333.HK 买入* HK$ 3.39 41% 3.05 27% 花样年控股 1777.HK 买入 HK$ 1.86 33% 1.81 29% 潜力,我们在本报告中重申看好当前估值低于/接近我们悲观假设估值的股票。我 万科(A) 000002.SZ 买入* Rmb 8.62 20% 7.26 1% 保利地产 600048.SS 买入 Rmb 12.80 10% 9.64 -17% 们的首选股是恒大地产(3333.HK)和万科A (000002.SZ) ,二者均位于强力买入名 雅居乐房产 3383.HK 买入 HK$ 9.50 7% 7.61 -14% 保利香港 0119.HK 买入 HK$ 9.00 7% 7.02 -17% 万科(B) 200002.SZ 买入 HK$ 8.59 2% 8.44 0% 单。 宝龙地产 1238.HK 买入 HK$ 2.45 0% 2.19 -11% 金地集团

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