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我公司芦荟深开发投资项目 项目简介 本项目是一个芦荟深加工项 目，属于农产品或生物资源的 开发利用，符合国家生物资源 产业发展方向，是政府鼓励的 投资项目。 项目的SWOT分析 （一）项目的优势 1.芦荟迎合了化妆品朝高雅、自然、温和无刺激、保湿、防衰老的发展趋势。 2.开发和利用芦荟植物资源，符合国家生物资源产业发展方向，是新兴的朝阳产业。 （二）项目的劣势 1.芦荟的品质和产量受自然气候条件和生长期的限制较大，需要长期实验才能寻找到好的芦荟源与生产基地。 2.对提炼工艺的要求很高，人员培训，设备购置费用昂贵。 市场机会点 1.我国经济经过几十年的改革开放，经济高速增长，经济发达地区和中心城市的居民已步入小康阶段，伴随着人们收入的增加和生活水平的提高，化妆品和保健品的市场需求也迅速增加。我国20世纪90年代化妆品工业销售额平均增长率为27%-35，即使在受到东南亚经济危机的影响和国内经济通货紧缩的情况下，仍以高于国民经济增长的速度发展。根据化妆品工业协会与国际咨询公司Datamonitor预测，中国化妆品市场今后几年仍将以10%-20%的年平均增长率发展，其中，作为化妆品新生力量的芦荟化妆品，将以高于整个化妆品产业发展速度增长。 2.从芦荟市场分布来看，当前芦荟市场主要分布在美国、欧洲、日本等少数发达国家和地区，芦荟产业的发展是不平衡的，尚未开发和潜在的市场是巨大的。 市场威胁点 目前芦荟深加工项目国内已有多家企业介入，市场虽未饱和，但竞争已颇为激烈，特别是芦荟的来源受地理及气候影响在未来的3-5年内不会高速发展，原材料竞争趋于白热化。 项目生产能力设计 （1）建成芦荟浓缩液生产线一条，年生产能力800吨 （2）建成芦荟冻干粉生产线一条，年生产能力20吨。 注：建设期1年，设备使用年限15年，直线法计提折旧，残值率5%。 项目投资期及投资额估算 项目总投资3931.16万元 其中：建设投资3450.16万元 流动资金481万元 本项目建设期一年，在项目总投资中，建设性投资3450.16万元在建设期期初一次性全部投入使用，流动资金481.00万元，在投产第一年初一次投入使用作为垫支营运资金。项目生产期为15年。 资金的筹集与使用 。 本项目总投资3931.16万元，公司上年净利润为3720,经股东大会决议，每股分配3.22元股利后，留存收益500万，公司需自筹3431.16万元 本公司目前资本结构 我公司可用的筹资渠道 我公司还有工商银行可用授信额度1000万元，公司使用931.16万，期限6年，银行利率为6%。筹资费用忽略。 （1） 公司目前负债为931.6+1000=1931.6万元，按公司法规定，公司还可负债 13000*40%-1931.6=3268.4万 ，所以公司还可发行2500万的债权，目前市场利率为9%，公司发行债券面额为100元，票面利率为16%，年限6年，筹资费用率为2%，所得税率为33% 债券的发行价格PV=100*16%*PVIFA9%，6+100*PVIF9%,6=131.3 债券的资金成本K=100*16%*(1-33%)/131.38*（1-2%）=8.33% 发行数量为 2500/131.38*（1-2%)=19.42万张 可用的筹资渠道 （2）公司各方面经调查，符合普通股发行条件，可以发行普通股。发行价格为14元/股，发行费用率为4%，资本成本为3.2/14*（1-4%）=24% 需发行股数为 2500/14*（1-4%）=186万股 筹资方案决策 每股收益分析法 方案一：发行债券 EPS1= [EBIT-1000*12%-1942*16%-931.16*6%]*（1-33%）/1000 方案二：发行股票 EPS2= [EBIT-1000*12%-931.16*6%]*（1-33%）/1186 EPS1= EPS2 每股收益无差别点为EBIT=2159万元 公司预计明年息税前利润为5032万元，大于每股收益无差别点，应选择发行债券筹资。 筹资方案评价 这次项目公司选择发行债券筹资，相比于发行股票投资，既降低了综合资金成本，又改善了公司的资本结构，发行债券后，公司的资产负债率由10%变为28.02%，虽然并未是公司的最佳资本结构，但也大大改善了公司的资本结构，获得了更多的财务杠杆利益。 投资方案财务可行性分析 2-6年财务费用 1000*12%+1942*16%+931.16*6%=486.5