证券投资学(讲稿)5.pptVIP

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* 第五章 宏观经济分析和行业分析 ?第一节 宏观经济分析 一、宏观经济变量的分析 1.经济增长率 2.利率 3.通货膨胀率 4.汇率和国际收支 5.消费 6.固定资产投资 三、经济运行周期分析 1.经济周期与证券市场 2.经济周期的判断 先行指标 :货币供给量、固定资产投资增长率、税率的变动、 政府的购买、生产资料价格指数的增长 同步指标:国民生产总值的增长率,社会零售商品价格总额、税收增长率、居民人均收入水平 滞后指标:商业库存,消费物价指数、银行短期商业贷款利率 三、宏观经济政策分析 1.财政政策分析 财政政策可分为财政收入政策和财政支出政策。一国财政政策的目标主要通过国家预算,税收结构和税率的调整,国库券的发行,以及转移支付来实现。 2.货币政策分析 中央银行调控货币供给量的手段主要有三个:调整法定存款准备金率;再贴现政策;公开市场活动。 第二节 行业分析 ?一、行业的分类 按行业的市场结构来分类,行业基本上可分为四种类型:安全竞争、完全垄断、垄断竞争、寡头垄断。 按对经济周期的反映来分类,可分为增长型行业、周期型行业和防御型行业 根据行业未来可预期的发展前景分类,可分为朝阳行业和夕阳行业 二、行业的生命周期及影响行业兴衰的主要因素 行业的生命周期可分为四个阶段,即初创阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。 影响行业生命周期的主要因素有: (1)技术进步。 (2)政府政策 (3)社会习惯的改变 三、行业投资的选择 1、行业投资分析的方法 (1)比较分析法 这种分析方法是将某选择投资行业历年的统计资料与宏观经济的综合指标进行对比分析,然后作出判断 年份 某行业 国内生产总值 增长率差额(%) 销售额 年增长率(%) 总值 年增长率(%) 1 8.12 ? 105 ? ? 2 8.78 8.13 112 6.67 1.46 3 9.64 9.79 120 7.14 2.65 4 10.50 8.92 125 4.17 4.75 5 11.48 9.33 130 4.00 5.33 6 12.65 10.19 138 6.15 4.04 7 14.12 10.62 150 8.7 1.92 8 15.80 11.90 162 9.3 2.6 *

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