604-第六章 货币的时间价值与数量方法.ppt

第六章 貨幣的時間價值與數量方法 第一節 貨幣的時間價值 複利終值 存款本利和 整筆投資到期金額 計算通貨膨脹效果 躉繳儲蓄險報酬率 複利現值 目前應投資多少以達到理財目標 零息債券的價值 貨幣過去的購買力 年金終值 定期定額投資的計算 年金現值 退休後生活費用總額 貸款分期付款的計算 債券現值的計算 各項係數間的關係 複利現值係數為複利終值係數的倒數 年金終值係數 X 複利現值係數 = 年金現值係數 年金終值係數 =年金現值係數 X 複利終值係數 在同樣的年限與報酬率下，有關各項複利與年金係數的關係，下列敘述何者錯誤？ P219 複利現值係數是複利終值係數的倒數 年金終值係數 X複利現值係數 =年金現值係數 年金終值係數 = 年金現值係數 X 複利終值係數 年金現值係數 = 年金終值係數 X 複利終值係數 解答 : 4 下列何種情況下會用到年金現值係數？ p218 計算退休後生活費用的總額 計算通貨膨脹的效果 計算標會活會期間平均報酬率 計算零息債券目前的價值 答案：1 2.複利終值係數 3.年金終值係數 4.複利現值係數 有關期初年金與期末年金的差異，下列敘述何者正確？ P219 同樣期間與報酬率，期初年金終值係數小於期末年金終值係數 通常年繳保費用期初年金計算，貸款本利攤還用期末年金計算 期初年金終值係數 = 期末年金終值係數 +複利終值係數 - 1 若每月只收付一次，消費支出用期末年金，儲蓄用期初年金 解答 : 2, 3 第二節 理財目標與投資價值方程式 一、理財目標方程式 理財目標額 = 目前的可投資額 X 複利終值係數 + 未來每年儲蓄金額 X 年金終值係數 第二節 理財目標與投資價值方程式 二、投資價值方程式 合理的投資價值 = 每年可領取的租金或利息 X 年金現值係數 + 到期收回的本金 X 複利現值係數 有關理財目標金額之計算公式下列何項正確？ P218 未來的年儲蓄能力 X 年金現值係數 + 目前的可投資額 X 複利終值係數 未來的年儲蓄能力 X 年金終值係數 + 目前的可投資額 X 複利現值係數 未來的年儲蓄能力 X 年金現值係數 + 目前的可投資額 X 複利現值係數 未來的年儲蓄能力 X 年金終值係數 + 目前的可投資額 X 複利終值係數 解答：4 依照可投資額、儲蓄能力與理財目標的關係式，下列敘述何者錯誤？ P218 可投資額、期限與設定報酬率不變時，未來儲蓄能力與理財目標金額成正向關係 可投資額及儲蓄能力不變時，達成同樣理財目標金額的時間愈短，所需的報酬率愈高 預期報酬率應列為最先調整的變數，來減輕高儲蓄的壓力 在其他條件不變而理財目標年限又無法延後時，只好降低理財目標金額 解答 : 3 最後調整的變數 投資價值的計算公式，下列何項正確？ P220 投資期年固定現金流入 X 年金現值係數 + 投資期滿回收額 X 複利現值係數 投資期年固定現金流入 X 年金現值係數 + 投資期滿回收額 X 複利終值係數 投資期年固定現金流入 X 年金終值係數 + 投資期滿回收額 X 複利現值係數 投資期年固定現金流入 X 年金終值係數 + 投資期滿回收額 X 複利終值係數 解答 : 1 第三節 投資報酬率的計算 總投資報酬率 無交易成本 有交易成本 有股利分配 有幣別轉換 年投資報酬率 算數平均 幾何平均 複利(幾何)平均年報酬率 假設投資債券型基金100萬元，3年後以市價120萬元售出，交易成本2萬元， 投資期間 現金配息10萬元， 請問年複利平均報酬率多少？ P219 5.67% (2) 8.57% (3) 9.13% (4) 9.33% 解答 : 2 總投資報酬率 = (120萬+10萬-100萬-2萬)/100萬 = 28% 年投資報酬率 = (1+28%)1/3 – 1 = 8.57% 第三節 投資報酬率的計算 投資期間有現金流量進出的報酬率計算 現金持續流進投資 定期定額投資 借款投資的報酬率計算 全現金法 自有資金法 假設年初投資100萬元，1年內每季初再投資10萬元，年底投資總市值為160萬元，請問 投資報酬率應為多少？ P219 14.29% (2) 16% (3) 17.39% (4) 26.09% 解答 : 2 (160萬-100萬-10萬X4) / (100萬+10萬X4/4 +10萬X3/4 +10萬X2/4 +10萬X1/4) =20萬 / 125萬 = 16% 假設自有資本為100萬元，借款100萬元投資股票，扣除利息後股票期末淨值為220萬元，計算期間的 利息為10萬元，請問用全現金法與自有資金法的報酬率各為多少？ P220 全現金法20% ，自有資金法30% 全現金法15% ，自有資金法2