金融与经济的讲义.docVIP

第十二章 金融发展与经济增长 第一节 金融发展与经济增长 一、对金融发展和经济增长理论的回顾 （一）20世纪60年代以前，西方的经济发展理论与金融理论基本上是相互分离的。 （二）20世纪60年代，雷蒙德.w.戈德史密斯为代表的经济学家肯定金融发展对经济增长有不可或缺的作用。 （三）20世纪70年代，罗纳德.麦金农的《经济发展中的货币与资本》和爱德华.肖的《经济发展中的金融深化》论证了金融部门与经济发展之间存在密切关联。 他们指出，由于金融部门与经济发展之间存在广泛的金融压抑（financial repression）现象，阻碍了金融发展，从而制约了经济增长。所以发展中国家应将金融自由化（financial liberalization）、金融深化（financial deepening）作为发展政策的核心。发展中国家先后推出了以金融自由化为目标的金融体制改革。同时，发达国家也相继放弃了金融管制。一场在全球范围内的金融自由化运动迅速扩展。 （四）20世纪80年代以来，金融危机频繁爆发，人们重新认识金融深化、金融自由化、金融发展和经济增长的关系。 二、金融发展和经济发展的关系 （一）经济发展决定金融 1、金融是依附于商品经济的一种产业，是在商品经济的发展过程中产生并随着商品经济的发展而发展的； 2、商品经济的不同发展阶段决定同期的金融状况 2、商品经济的不同发展阶段决定同期的金融状况 从结构上看，经济发展的结构决定金融结构 从规模上看，经济规模决定金融规模 从阶段上看，经济发展阶段决定金融发展的阶段 经济决定金融表明：金融处于从属地位，不能凌驾于经济之上，不能脱离经济而盲目追求自身的发展。只有为经济发展服务并与之紧密结合，金融才有坚实的基础和持久的动力。 （二）金融对经济发展有巨大的推动作用 1、通过金融运作为经济发展提供各种便利条件； 2、通过金融的基本功能为经济发展提供资金支持； 3、通过金融机构的经营运作节约交易成本，促进资金融通，便利经济活动，合理配置资源，提高经济发展的效率。 4、通过金融业自身的产值增长直接为经济发展做出贡献。 （三）现代经济中金融出现不良影响和负作用 （一）因金融总量失控出现通货膨胀、信用膨胀，导致社会总供求失衡，危害经济发展； （二）因金融业经营不善使金融风险加大，一旦风险失控不仅导致金融业的危机，而且将破坏经济发展的稳定性和安全性，引发经济危机； （三）因信用过度膨胀产生金融泡沫，剥离金融与实质经济的血肉联系； （四）资本流动国际化，虽然有资源再配置的作用，但如果运用失当，也会使金融危机在国际间迅速蔓延，不仅侵蚀了世界经济的基石，更使发展中国家备受打击。 认识的意义：重视金融宏观调控和金融监管 三、金融发展的含义和衡量指标 （一）金融发展的含义：按照戈德史密斯的解释，是指金融结构的变化，主要包括金融资产的发展、金融机构的发展及金融市场的发展。 一般来说，金融工具的数量、种类、先进程度以及金融机构的数量、种类和效率等的组合，形成发展程度高低不同的金融结构。金融发展程度越高，金融工具和金融机构的数量、种类就越多，金融的效率就越高。 （二）衡量金融发展的基本指标 1、金融内部结构指标 （1）主要金融资产如短期债券、长期债券和股票等占全部金融资产的比重； （2）金融机构发行的金融工具与非金融机构发行的金融工具之比率－衡量金融机构化程度的尺度； （3）在非金融机构发行的主要金融工具中，有金融机构持有的份额－进一步衡量金融机构化程度； （4）主要金融机构如中央银行、商业银行、储蓄机构及保险组织的相对规模； (5)各类金融机构的资产之和分别占全部金融机构总资产的比率,该比率称 为分层比率(gradation ratio)－衡量金融机构间的相关程度； (6)主要非金融部门的内源融资(如公司本身的资本积累)和外源融资(主要指通过金融渠道的资本融入)的对比； (7)在外部融资方面，国内部门(主要是国内金融机构)和外国贷款人在各类债券和股票中的相对规模。 2、金融发展与经济增长的相互关系指标： (1)金融相关率(financial interrelation ratio) 金融相关率指标,因其简单、适用、合理而被广泛使用。 所谓金融相关率,是指某一日期一国全部金融资产价值与该国经济活动总量的比值。金融资产包括:非金融部门发行的金融工具(股票、债券及各种信贷凭证);金融部门,即中央银行、存款银行、清算机构、保险组织和二级金融交易中介发行的金融工具(通货与活期存款、居民储蓄、保险单等)和国外部门的金融工具等。在实际统计时,常常用国民生产总值或国内生产总值来表示经济活动总量。 (2)货币化率(fnonetization rate) 货币化率就是指一国通过货币进行交换的