公用事业涨价会带来“再通胀”吗？.pdf

专题报告

正文目录

1全面认识公用事业价格：基于国际和历史的比较5

1.1水电价格的国际比较5

1.2过去20年历史比较6

1.3涨价的三个考虑8

2公用事业涨价如何影响CPI和PPI：基于投入产出表的测算10

2.1直接影响：基于权重的测算10

2.2完全影响：基于投入产出模型价格传导的测算12

3为何公用事业涨价不会带来再通胀14

4风险提示16

3敬请关注文后特别声明与免责条款

专题报告

图表目录

图表1:30国家和地区水价调查5

图表2:电价国际比较6

图表3:民电和工业用电价格7

图表4:民水和工业用水价格7

图表5:东京和首尔水价涨幅7

图表6:民用和工业天然气价格7

图表7:公汽价格7

图表8:民用采暖价格7

图表9:2022年公用事业行业成本的系统性抬升8

图表10:公用事业行业利润率处于历史较低水平8

图表11:2021年底以来涨价的公用事业9

图表12:公用事业和服务CPI价格10

图表13:城镇居民消费支出中水电燃料的占比11

图表14:2020年高铁客运量占铁路的70.7%11

图表15:水电燃气和高铁涨价的直接影响12

图表16:公共事业涨价对CPI和PPI的完全影响13

图表17:从单独涨价来看，电价上涨影响最大13

图表18:公用事业涨价5%时各行业的价格（成本）涨幅14

图表19:建材价格由地产周期决定15

图表20:水电燃料和交通费CPI只有2010年之前少数年份涨幅达到5%15

图表21:公用事业价格上升对CPI的提高效果不具有持续性（北京）16

图表22:公用事业价格上升对CPI的提高效果不具有持续性（上海）16

4敬请关注文后特别声明与免责条款

专题报告

价格问题是今年国内宏观经济的核心矛盾，此前我们发布的《如何走出低通胀：

中国历史启示》，是中国再通胀系列第一篇。本次针对近期多地公用事业涨价问

题，我们推出系列第二篇报告，探讨公用事业涨价是否会带来国内“再通胀”。

近期，国内多地调整了水电燃气和高铁等公用事业的收费标准，包括部分线路高

铁涨价、广州听证会后水价上调等。我们认为，公用事业涨价可能不会带来国内

“再通胀”，目前经济中仍然缺少涨价合力。

1全面认识公用事业价格：基于国际和历史的比较

1.1水电价格的国际比较

从国际比较来看，我国水电价不高，水价相当于IWA调查30国均价的53%，电

价分别相当于OECD和新兴国家的59%/81%。根据2022年国际水协会（IWA）对

30个国家和地区用水价格的调查，用水200m³以内时，我国用水价格为4.8元

/m³，其中同为制造大国的德国、日本分别为13.1和7.1元/m³，30国平均为

8.9元/m³，我国为30国均价的53%。根据国家电网的数据，我国工业用电和居

民用电的平均电价大约相当于OECD国家的59%，相当于新兴市场国家的81%，相

当于美国的83%。

图表1:30国家和地区水价调查

30.0（元/m³）

25.0

20.0

15.0

平均8.9元/m³

10.0

4.8

5.0

0.0