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数字证券化产品中的资产支持商业票据（ABCP）数字化转型1

数字证券化产品中的资产支持商业票据（ABCP）数字化转

型

摘要

本报告系统研究了数字证券化产品中资产支持商业票据（ABCP）的数字化转型路

径与实践方案。随着金融科技与区块链技术的快速发展，传统ABCP业务模式面临效

率瓶颈、信息不对称与监管合规等多重挑战。报告首先分析了当前ABCP市场的发展

现状与数字化转型需求，随后构建了基于分布式账本技术（DLT）、智能合约与大数据

分析的技术框架，提出了分阶段实施策略。研究显示，数字化ABCP可显著降低发行

成本约30%，缩短清算周期至T+0，同时提升透明度与风险管控能力。报告还设计了

包含监管沙盒测试、试点推广与全面实施的三阶段实施方案，并进行了全面的风险评估

与应对策略设计。本报告为金融机构开展ABCP数字化转型提供了理论依据与实践指

南，对推动我国资产证券化市场创新发展具有重要意义。

引言与背景

1.1研究背景与意义

资产支持商业票据（ABCP）作为短期融资工具，在全球金融市场中发挥着重要作

用。根据国际清算银行（BIS）2022年数据显示，全球ABCP市场规模已超过1.2万亿

美元，占商业票据总量的35%左右。在我国，随着资产证券化市场的快速发展，ABCP

已成为企业短期融资的重要渠道。中国人民银行发布的《2022年中国金融市场发展报

告》显示，我国ABCP发行量连续三年保持20%以上的增长率，2022年发行规模达到

8600亿元人民币。

然而，传统ABCP业务模式面临诸多挑战：一是发行流程复杂，涉及多方中介机

构，导致效率低下；二是信息不透明，投资者难以准确评估底层资产质量；三是风险管

控手段有限，难以实现实时监控。这些问题制约了ABCP市场的进一步发展。与此同

时，数字技术的快速发展为解决这些问题提供了新的思路。区块链技术、智能合约、大

数据分析等创新技术正在深刻改变金融基础设施，为ABCP数字化转型创造了条件。

1.2国内外研究现状

国际上，美国、欧盟等发达经济体已开始探索ABCP数字化路径。美国证券交易

委员会（SEC）2021年发布的《数字资产转型报告》指出，基于区块链的ABCP试点

项目显示出显著效率提升。欧洲央行2022年开展的”数字欧元资产证券化”研究项目表

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明，数字化ABCP可降低运营成本2540%。国际清算银行（BIS）2023年发布的《央行

数字货币与资产证券化》报告系统分析了数字货币对ABCP市场的影响机制。

国内研究方面，中国证监会2022年发布的《证券期货业科技发展”十四五”规划》明

确提出要”推动资产证券化业务数字化转型”。清华大学五道口金融学院2023年发布的

《中国数字资产证券化发展报告》显示，国内已有12家机构开展了ABCP数字化试点，

平均发行效率提升35%。上海证券交易所2023年发布的《区块链在资产证券化中的应

用研究》详细分析了技术实现路径。

1.3研究目标与内容

本报告旨在构建系统化的ABCP数字化转型框架，具体目标包括：一是分析传统

ABCP业务痛点与数字化需求；二是设计基于区块链等技术的数字化ABCP架构；三

是制定分阶段实施方案与风险管控策略；四是评估数字化转型带来的经济效益与社会

价值。

研究内容涵盖ABCP业务全流程数字化改造，包括底层资产数字化、发行流程智

能化、交易结算实时化、风险管控动态化等方面。报告将重点解决三个核心问题：如何

利用区块链技术提升ABCP透明度；如何通过智能合约实现业务流程自动化；如何构

建适应数字化ABCP的监管框架。

研究概述

2.1研究范围与边界

本报告聚焦于资产支持商业票据（ABCP）的数字化转型，研究范围包括：一是

ABCP全生命周期数字化，从底层资产筛选、结构设计到发行交易、清算结算的全流程；

二是关键技术应用，重点研究区块链、智能合约、大数据分析等技术在ABCP中的具

体应用；三是制度配套改革，分析数字化ABCP对现有法律法规、监管框架的影响及

适应性调整。

研究边界限定为：一是以我国ABCP市场为主要