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证券研究报告|债券研究|2025年11月26日
固定收益团队•专题研究
信用新格局下的攻守之道——2026年信用债投资策略
分析师李清荷登记编号：S1220525050005
孙晓玲登记编号：S1220525080006
报告摘要
2025信用债市场回顾
信用债市场整体呈现低位区间震荡的格局，信用债市场扰动因素由往年信用风险事件转为债市扰动事件，市场走势紧跟利率债变化。分阶段来看，信
用债走势可分为五个阶段，其中3月中旬至7月中旬、10月以来收益率及利差均有大幅
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