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绿色信贷对制造业企业低碳投资的影响机制分析1

绿色信贷对制造业企业低碳投资的影响机制分析

摘要

本研究报告系统分析了绿色信贷政策对制造业企业低碳投资的影响机制，通过构

建理论框架和实证模型，深入探讨了绿色信贷如何通过资金供给、成本约束和信号传递

等渠道影响企业低碳投资决策。报告基于年中国制造业上市公司数据，采用

双重差分法和中介效应模型进行实证检验，研究发现绿色信贷政策显著促进了制造业

企业的低碳投资，其影响程度在不同所有制、不同规模和不同行业的企业间存在显著差

异。报告进一步识别了影响绿色信贷政策效果的关键因素，包括企业环保意识、技术吸

收能力和地区环境规制强度等。最后，报告提出了完善绿色信贷政策体系、优化金融机

构产品设计、提升企业低碳转型能力等政策建议，为推动制造业绿色低碳转型提供了理

论依据和实践指导。

引言与背景

全球低碳发展浪潮与中国制造业转型挑战

全球气候变化已成为21世纪人类面临的最严峻挑战之一，各国纷纷制定碳中和目

标并推动绿色低碳转型。根据国际能源署(IEA)数据，工业部门占全球能源相关二氧

化碳排放的24%，其中制造业是主要排放源。中国作为世界制造业大国，其碳排放量占

全球总量的近30%，制造业低碳转型对中国实现”双碳”目标具有决定性意义。然而，制

造业企业低碳投资面临资金需求大、回收周期长、技术风险高等多重挑战，亟需金融政

策工具的支持与引导。

绿色信贷政策的演进与核心内容

绿色信贷作为绿色金融体系的重要组成部分，通过差异化信贷政策引导资金流向

环保、节能、清洁能源等领域。中国人民银行发布的《绿色信贷指引》明确了绿色信贷

的定义、标准和实施要求，要求银行业金融机构建立健全绿色信贷长效机制。银保监会

数据显示，截至2022年末，中国绿色信贷余额达22.03万亿元，同比增长38.5%，其中

制造业绿色贷款占比显著提升。绿色信贷政策通过利率优惠、额度倾斜、审批简化等措

施，降低了企业低碳投资的融资成本，提高了资金可得性。

研究意义与核心问题

本研究旨在揭示绿色信贷影响制造业企业低碳投资的作用机制，回答三个核心问

题：第一，绿色信贷政策是否显著促进了制造业企业的低碳投资？第二，这种影响在不

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同类型企业间是否存在异质性？第三，绿色信贷通过哪些渠道影响企业低碳投资决策？

回答这些问题对于优化绿色信贷政策设计、提升政策实施效果具有重要理论价值和实践

意义。研究将丰富绿色金融与企业环境行为领域的文献，为政策制定者提供决策参考，

为企业低碳转型提供路径指引。

研究概述

研究目标与核心内容

本研究的总体目标是系统分析绿色信贷对制造业企业低碳投资的影响机制，具体

包括：构建绿色信贷影响企业低碳投资的理论框架；实证检验绿色信贷政策对企业低碳

投资的促进效应；识别影响政策效果的关键调节因素；提出优化绿色信贷政策的对策建

议。研究内容涵盖绿色信贷政策评估、企业低碳投资度量、影响机制识别、异质性分析

等多个维度，形成完整的研究体系。

研究范围与对象界定

A30

研究以年中国股制造业上市公司为样本，涵盖个细分行业。绿色

信贷数据来自各银行年报和社会责任报告，企业低碳投资数据通过手工收集企业年报

中环保、节能、清洁生产等项目的投资金额。研究重点关注高碳排放行业，如钢铁、水

泥、化工等，同时也分析绿色信贷对低排放行业的影响差异。研究对象包括国有、民营

和外资企业，分析不同所有制企业对绿色信贷政策的响应差异。

研究方法与技术路线

研究采用定量分析与定性分析相结合的方法。定量分析包括双重差分法(DID)评

估政策效果、中介效应模型分析影响机制、调节效应模型检验异质性。定性分析包括政

策文本分析、企业访谈和案例研究。技术路线包括：数据收集与处理、描述性统计、实

证模型构建、稳健性检验、结果解释与讨论。研究使用Stata和Python进行数据处理

和模型估计，确保分析的科学性和可靠性。

政策与行业环境分析

国家绿色金融政策体系

中国已构建起较为完善的绿色金融政策体系，包括《关于构建绿色金融体系的指导