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“十五五”中国经济趋势分析报告：服务主导新周期.pdf

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证券研究报告|2025年11月28日

服务主导新周期

——对“十五五”中国经济趋势的判断

经济研究·宏观专题

摘要

•2025年中国经济正经历三大深刻且相互关联的转变：（1）增长主引擎正从第二产业向更具潜

力的第三产业（服务业）切换；（2）建筑业自然萎缩；（3）内需主力从投资转向消费。

•“反内卷”控供给+扩需求（主要针对实物产品部门），是串联这一切的主线。其路径清晰：

该用户很懒，什么也没介绍

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